5月24日晚，小鵬汽車(chē)-W（09868.HK）公布了2023年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。該報(bào)告顯示，公司營(yíng)收為40.3億元，同比下降45.9%；凈虧損達(dá)到23.4億元，去年同期的凈虧損為17億元，公司虧損幅度擴(kuò)大37.4%。

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從汽車(chē)交付量來(lái)看，小鵬汽車(chē)-W在今年一季度實(shí)現(xiàn)18230輛的汽車(chē)總交付量，較去年同期總交付量34561輛下降47.3%，環(huán)比2022年第四季度的22204輛下降17.9%。

值得注意的是，期內(nèi)公司的汽車(chē)?yán)麧?rùn)率為-2.5%。若按照年度來(lái)算，其汽車(chē)?yán)麧?rùn)率下跌12.9個(gè)百分點(diǎn)，若按照季度來(lái)算，其汽車(chē)?yán)麧?rùn)率下跌8.2個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)績(jī)下滑導(dǎo)致公司股票應(yīng)聲而下，5月25日港股開(kāi)盤(pán)后，小鵬汽車(chē)-W股價(jià)一路下跌，盤(pán)中低見(jiàn)9.55%。截至今天收盤(pán)，小鵬汽車(chē)-W股價(jià)報(bào)收31.45港元，跌8.97%，成交額8.74億港元，當(dāng)前公司總市值為542.98億港元。

市場(chǎng)消息指出，自去年10月底開(kāi)始，由特斯拉掀起的新能源車(chē)價(jià)格戰(zhàn)，對(duì)于小鵬汽車(chē)-W的影響不可謂不大。

今年1月17日，小鵬汽車(chē)-W宣布，啟動(dòng)旗下G3i/P5/P7等新能源車(chē)車(chē)型的新年新價(jià)格體系，起售價(jià)分別為14.89萬(wàn)元、15.69萬(wàn)元和20.99萬(wàn)元，最大降幅達(dá)約13%。降價(jià)公告發(fā)出后，包括瑞信、摩根史丹利等大行均表示，小鵬汽車(chē)-W第一季度毛利率或存在下跌風(fēng)險(xiǎn)。

從結(jié)果來(lái)看的確如此，一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車(chē)-W一季度毛利率為1.7%，去年同期為12.2%，2022年第四季度為8.7%；一季度汽車(chē)?yán)麧?rùn)率為-2.5%，去年同期為10.4%，2022年第四季度為5.7%，公司汽車(chē)?yán)麧?rùn)率近三年來(lái)首次為負(fù)。

對(duì)此，小鵬汽車(chē)-W解釋毛利率下滑的原因，是銷(xiāo)售促銷(xiāo)的增加和新能源汽車(chē)補(bǔ)貼的到期所致。

對(duì)比同行來(lái)看，理想汽車(chē)-W（02015.HK）曾在5月10日披露2023年一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約187.87億元，同比增長(zhǎng)96.48%；毛利約38.3億元，同比增長(zhǎng)76.99%；凈利潤(rùn)約9.34億元，較2022年同期的-0.11億元扭虧為盈，同比增加859.09%；毛利率為20.4%。

汽車(chē)交付量方面，2023年第一季度理想汽車(chē)共計(jì)交付52584輛新車(chē)，同比增長(zhǎng)65.8%，實(shí)現(xiàn)單季交付最佳成績(jī)。

不難看出，理想汽車(chē)-W的業(yè)績(jī)表現(xiàn)及汽車(chē)交付量都優(yōu)于小鵬汽車(chē)-W，而兩家公司對(duì)于二季度的預(yù)期，其間的差距也讓人若有所思。

理想汽車(chē)-W預(yù)計(jì)，二季度車(chē)輛交付量將達(dá)7.6萬(wàn)輛至8.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)164.9%至182.4%。預(yù)計(jì)公司收入總額為242.2億元至258.6億元，同比增長(zhǎng)177.4%至196.1%。

小鵬汽車(chē)-W預(yù)計(jì)，第二季度營(yíng)收約45億元至47億元，同比減少約36.8%至39.5%；預(yù)計(jì)汽車(chē)交付量將介乎2.1萬(wàn)輛至2.2輛，同比減少約36.1%至39%。或許是基于一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及預(yù)期，小鵬汽車(chē)-W對(duì)于2023年Q2的預(yù)期比較保守。

目前來(lái)看，“蔚小理”中的小鵬汽車(chē)-W、理想汽車(chē)-W均已發(fā)布今年一季報(bào)，僅剩蔚來(lái)-SW（09866.HK）尚未披露同期業(yè)績(jī)情況。

不過(guò)在4月2日盤(pán)后，蔚來(lái)-SW曾對(duì)外披露今年前三個(gè)月的汽車(chē)交付情況，截至2023年3月31日，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)汽車(chē)交付量達(dá)320597輛，在“蔚小理”中位列第一。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）

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