5月24日晚，小鵬汽車-W（09868.HK）公布了2023年一季度業績報告。該報告顯示，公司營收為40.3億元，同比下降45.9%；凈虧損達到23.4億元，去年同期的凈虧損為17億元，公司虧損幅度擴大37.4%。

(相關資料圖)

從汽車交付量來看，小鵬汽車-W在今年一季度實現18230輛的汽車總交付量，較去年同期總交付量34561輛下降47.3%，環比2022年第四季度的22204輛下降17.9%。

值得注意的是，期內公司的汽車利潤率為-2.5%。若按照年度來算，其汽車利潤率下跌12.9個百分點，若按照季度來算，其汽車利潤率下跌8.2個百分點。

業績下滑導致公司股票應聲而下，5月25日港股開盤后，小鵬汽車-W股價一路下跌，盤中低見9.55%。截至今天收盤，小鵬汽車-W股價報收31.45港元，跌8.97%，成交額8.74億港元，當前公司總市值為542.98億港元。

市場消息指出，自去年10月底開始，由特斯拉掀起的新能源車價格戰，對于小鵬汽車-W的影響不可謂不大。

今年1月17日，小鵬汽車-W宣布，啟動旗下G3i/P5/P7等新能源車車型的新年新價格體系，起售價分別為14.89萬元、15.69萬元和20.99萬元，最大降幅達約13%。降價公告發出后，包括瑞信、摩根史丹利等大行均表示，小鵬汽車-W第一季度毛利率或存在下跌風險。

從結果來看的確如此，一季報數據顯示，小鵬汽車-W一季度毛利率為1.7%，去年同期為12.2%，2022年第四季度為8.7%；一季度汽車利潤率為-2.5%，去年同期為10.4%，2022年第四季度為5.7%，公司汽車利潤率近三年來首次為負。

對此，小鵬汽車-W解釋毛利率下滑的原因，是銷售促銷的增加和新能源汽車補貼的到期所致。

對比同行來看，理想汽車-W（02015.HK）曾在5月10日披露2023年一季報，報告期內，公司實現營收約187.87億元，同比增長96.48%；毛利約38.3億元，同比增長76.99%；凈利潤約9.34億元，較2022年同期的-0.11億元扭虧為盈，同比增加859.09%；毛利率為20.4%。

汽車交付量方面，2023年第一季度理想汽車共計交付52584輛新車，同比增長65.8%，實現單季交付最佳成績。

不難看出，理想汽車-W的業績表現及汽車交付量都優于小鵬汽車-W，而兩家公司對于二季度的預期，其間的差距也讓人若有所思。

理想汽車-W預計，二季度車輛交付量將達7.6萬輛至8.1萬輛，同比增長164.9%至182.4%。預計公司收入總額為242.2億元至258.6億元，同比增長177.4%至196.1%。

小鵬汽車-W預計，第二季度營收約45億元至47億元，同比減少約36.8%至39.5%；預計汽車交付量將介乎2.1萬輛至2.2輛，同比減少約36.1%至39%。或許是基于一季度業績表現不及預期，小鵬汽車-W對于2023年Q2的預期比較保守。

目前來看，“蔚小理”中的小鵬汽車-W、理想汽車-W均已發布今年一季報，僅剩蔚來-SW（09866.HK）尚未披露同期業績情況。

不過在4月2日盤后，蔚來-SW曾對外披露今年前三個月的汽車交付情況，截至2023年3月31日，公司累計實現汽車交付量達320597輛，在“蔚小理”中位列第一。（本文首發于鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）

關鍵詞：