根據港交所公開信息顯示，Keep已通過港交所聆訊，擬登陸香港主板市場，沖刺運動科技第一股。

最新披露的數據顯示，2023年第一季度，Keep營收為4.47億元，較2022年同期的4.17億元增長了7.2%。調整后凈虧損（非國際財務報告準則計量）1.18億元，2022年同期虧損額為1.55億。非國際財務報告準則下，Keep2022年調整后虧損額為6.67億元。

(資料圖)

2022年，Keep實現收入22.1億元，同比增長36.6%；毛利為9億元，同比增長33.1%；經調整虧損凈額為6.67億元，同比收窄19.3%。對比之下，2020年、2021年調整后凈虧損額分別為1.06億元和8.27億元。

公開資料顯示，Keep成立于2014年，旨在提供全面、便捷及經濟實惠的線上健身解決方案。2018年，Keep啟動了商業化戰略。2022年2月，Keep第一次遞交赴港上市招股書，因6個月內未通過聆訊轉為失效，而后在9月更新招股書再次遞表。今年3月份，Keep更新赴港IPO招股書。

招股書披露的信息顯示，Keep收入主要來源于三個方面，分別為自有品牌產品收入、會員訂閱及線上付費內容收入以及廣告及其他服務收入三個部分。

圖源：Keep聆訊后資料集

其中，自有品牌運動產品收入占總收入的一半以上，但近三年來占比逐漸下滑；會員訂閱及付費內容收入增長較快，近三年占比分別為30.5%，34.4%，40.4%；自有品牌產品加上會員訂閱及線上付費內容收入占總收入比重超過90%。2022年，Keep取得36.6%的增長，也主要是因為這兩項業務貢獻了主要增長動力。

不過，從增速上來看，Keep近三年的收入增速分別為66.97%、46.3%以及36.6%，逐漸收窄。今年一季度，Keep營收為4.47億元，增速為7.2%。

圖源：Keep聆訊后資料集

用戶方面，2020年至2022年，Keep的平均月活躍用戶分別約為2970萬、3440萬和3640萬。每名月活用戶收入分別為37.2元、47.1元、60.8元。2022年，Keep的月活躍用戶在平臺總共記錄約21億次鍛煉次數。

會員數據上，2020年至2022年，Keep平臺的平均月度訂閱會員分別為191萬、328萬和362萬；會員滲透率分別為6.4%、9.5%和10.0%。對于Keep來說，提升滲透率的同時，也要加強留存的工作。數據顯示，在會員留存率上，Keep仍有較大的提升空間，近三年的留存率分別為73.3%、71.7%及65.3%。

從招股書披露的信息可以看到，在提高收入的同時，虧損的收窄是一大亮點。2022年，Keep的經調整凈虧損從2021年的8.27億元收窄至6.67億元。截至2023年3月31日的3個月內，Keep調整后凈虧損為1.18億元，對比之下，2022年同期虧損額為1.55億。

虧損的減少，更多的是得益于Keep在多方面對成本的控制。數據顯示，銷售及營銷開支是Keep經營開支的最大部分，其占收入比重從2019年的44.6%降至2020年的27.3%。2021年，Keep為了提升品牌知名度以及擴大用戶群體，銷售及營銷開支占總收入的百分比提升至59%。2022年，Keep縮減銷售及營銷開支，占總收入的比重也降至29.2%，凈虧損由此也下降近20%。

2022年，Keep毛利為9億元，同比增長33.1%，何時實現盈利，是外界關心的問題。在招股書中，Keep表示，預計將持續評估和監測促銷活動的有效性和效率和營銷開支。隨著銷售及營銷效率提高，預期銷售及營銷開支占收入的百分比將于未來下降。

根據灼識咨詢的報告，中國的健身市場規模龐大，但發展及服務水平偏低，以往依賴于傳統的線下健身房模式，這與線上健身相比，通常導致較高的門檻及較低的參與度。

報告還指出，2022年中國的健身人群數量為3.74億，位居世界第一，預計到2027年將達到4.64億。2022年中國健身人群的平均年支出為2518.3元/人，遠低于美國的16425元/人，增長潛力巨大。

對于Keep來說，通過港交所聆訊意味著離正式掛牌不遠了，收入的增長以及虧損的減少，能讓其有一個更好看的財務數據。但是，對于投資者來說，更期望看到的是Keep在收入以及用戶上的持續高增長，以及基于用戶有著更高的商業化變現能力。（本文首發鈦媒體App，作者/杜志強，編輯/鐘毅）

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