受益于自動化與智能化的大背景以及新能源車業務的穩定發展，國內工控龍頭匯川技術（300124.SZ）2023年上半年營利雙升。

8月21日晚間，公司發布2023年半年報。公司實現營業收入124.51億元，同比增長19.76%；歸屬上市公司股東的凈利潤20.77億元，同比增長5.17%。對此，公司表示，其積極洞察市場機會，適時調整經營策略，進一步落實精細化管理，加大降本、控費、提效的管理力度，公司營業收入保持較快增長。

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隨著半年報業績利好發酵，次日公司股票高開并震蕩走高，盤中一度上漲至3.75%。截至8月22日收盤，股價收報68.01元，上漲2.97%，總市值1811億元。

營收同比增長近20%

資料顯示，公司為工業自動化龍頭，其主營業務為通用自動化、電梯、新能源汽車、工業機器人、軌道交通等板塊。

今年上半年，公司營業收入為124.51億元，同比增長19.76%，其中主要來自于通用自動化和新能源汽車兩大相關業務。財報顯示，智能制造（通用自動化、智慧電梯等）貢獻營收為92.75億元，同比增長13.05%；新能源和軌道交通貢獻營收為31.75億元，同比增長44.88%。為何今年上半年公司營收增長強勁？

從外部來看，今年上半年，新能源汽車行業較快增長，今年上半年公司新能源及軌道交通業務增速最快。

今年上半年，在經歷過一季度促銷政策切換和市場價格波動帶來的影響后，在中央和地方促消費政策、新車型大量上市等因素的共同拉動下，2023年上半年新能源汽車延續較快增長態勢。根據中國汽車工業協會數據，2023年上半年，新能源汽車產銷累計完成378.8萬輛和374.7萬輛，同比分別增長42.4%和44.1%；新能源汽車市場滲透率達到28.3%。

而公司也正好享受到上述行業紅利。據公司董秘宋君恩介紹，其新能源汽車新增定點的數量和質量比較好，國內傳統A類車企和海外車企，定點數量提升較快。從訂單角度看，改變過去靠新勢力客戶單一群體的狀況，去年廣汽、奇瑞等傳統車企客戶的訂單開始放量，對收入形成較好支撐。

業務多元化發展，毛利率卻下滑

雖然起家于低壓變頻器業務，但是憑借一系列的資本運作以及內生性的創新發展，公司已然成為橫跨通用自動化、電梯電氣大配套、新能源汽車等領域的“全才”。

比如，2019年4月，公司以24.87億元的價格，拿到貝思特100%的股權。據了解，貝思特是主要從事生產門系統、線束電纜、井道電氣等電梯電氣部件。收購完成后，公司逐步形成完整的電梯電氣系統產品和技術體系。

從財報來看，公司也確實有較為均衡的業務布局。2023年上半年，公司通用自動化產品的營收為68.55億元，同比增長15.52%%；智慧電梯產品營收為23.68億元，同比增加7.33%；新能源汽車&軌道交通類營收為31.74億元，同比增長44.81%。雖然通用自動化仍是支撐公司業績增長的主要引擎，但是考慮到新能源汽車正日益成為科技行業的新“賽點”，公司新能源汽車&軌道交通業務營收穩步增長，在很大程度上也意味著公司已經描繪出強有力的“第二條曲線”。

不過，在公司積極地布局多元化發展之時，其毛利率卻出現下滑。財報顯示，2023年上半年，公司銷售毛利率為36.27%，同比下降0.1個百分點；銷售凈利率為16.79%，較上年同期下降2.4個百分點。

為何毛利率出現下滑？公司投關部人士曾表示，新能源汽車業務增速快于其他業務，這一業務受產業鏈競爭的影響，包括本身毛利率也是偏低的，它的增速快，會帶來結構占比的上升，進而對綜合毛利率產生影響。

那么，新能源類業務未來毛利率還會繼續下滑嗎？

對此，公司在財報中指出，新能源汽車行業市場競爭十分激烈，產品毛利率普遍偏低，企業盈利水平低下。若新能源汽車市場競爭進一步加劇，則會影響公司新能源汽車業務的經營質量與盈利水平。（本文首發鈦媒體App，作者｜翟智超）

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