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中信證券發表研究報告指，阿里巴巴-SW(9988.HK)2023財年第二季的核心電商GMV及CMR降幅按季錄得改善，盡管短期內消費仍然存在不確定性，但長期來看，隨著宏觀環境改善和防控政策優化，有望帶動消費大盤回暖，GMV和CMR之間的增速GAP有望收窄。季度集團的調整后EBITA為361.6億元人民幣，按年增29%，降本增效持續超預期。隨著公司整體進入高質量增長階段，降本增效將作為長期戰略繼續實施，有望帶來利潤端的持續改善。

該行表示，公司額外增加150億美元回購計劃，顯示出對長期發展的信心。展望未來，宏觀經濟及消費大盤的回暖有望帶動電商業績修復，云計算、創新業務等亦有望帶來增量貢獻，從而成為公司股價上行的利好因素。該行認為，集團仍然是中國長期數字化進程中的重要參與者，維持對其中長期數字化商業服務能力相對樂觀的態度，維持公司港股及美股“買入”評級，美股及港股目標價分別為129美元和126港元。

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