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行情回顧：

上周五，上證指數報3101.69點，上漲0.4%，成交額3254.26億。深證成指報10904.27點，下跌0.48%，成交額4144.63億。創業板指報2309.36點，下跌1.12%，成交額1282.45億?？傮w上個股跌多漲少，兩市超3300只個股下跌。兩市成交額7399億，較上個交易日縮量82億。盤面上，房地產、銀行、煤炭、燃氣等板塊漲幅居前，復合集流體、TOPCON電池、鈉離子電池、通信設備等板塊跌幅居前。北向資金全天凈買入74.51億元，其中，滬股通凈買入58.11億元，深股通凈買入16.41億元。

外圍方面，美股三大指數上周五收盤漲跌不一，道指漲0.45%，創4月22日以來收盤新高；標普500指數跌0.03%；納指跌0.52%。大型科技股多數下跌，蘋果、谷歌、英偉達、英特爾均跌逾1%。曼聯上周五收盤漲幅擴大至13%，盤中最高觸及22美元，創2018年10月以來新高。該股本周已累計上漲超62%。消息稱前曼聯球星貝克漢姆或有意收購。

重要消息：

1、中國人民銀行決定于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。此次降準共計釋放長期資金約5000億元。此次降準為全面降準，除已執行5%存款準備金率的部分法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.25個百分點。

2、人力資源社會保障部25日宣布，個人養老金制度啟動實施。在北京、上海、廣州、西安、成都等36個先行城市或地區，可通過國家社會保險公共服務平臺、全國人社政務服務平臺、電子社?？ā罢粕?2333APP”等全國統一線上服務入口，或商業銀行等渠道建立個人養老金賬戶，通過商業銀行開立個人養老金資金賬戶。

易方達基金、廣發基金、南方基金、嘉實基金等逾30家基金公司發布公告稱，自11月28日起，廣大個人養老金投資者可以開始辦理養老目標基金Y份額的申購（含定期定額投資、轉換轉入）業務。

3、上交所決定調整上證50、上證180、上證380、科創50等指數樣本，于2022年12月9日收市后生效。其中上證50指數更換5只樣本，上證180指數更換18只樣本，上證380指數更換38只樣本，科創50指數更換5只樣本。

4、據浙江日報，明年起，參加杭州市商業補充醫療保險“西湖益聯?！钡木用?，在2023年度實施輔助生育的參保市民，將可獲得最高3000元的報銷。輔助生殖技術納入醫療保險報銷政策落地。

5、近一周內，杭州、西安、成都三大熱點城市都發布了局部優化樓市限購的政策。根據中指研究院統計，今年以來已有近50城發布超百條限購優化政策，其中放松限購的省會城市多達16個。

6、新京報：今年以來已有近50城發布超百條限購優化政策，其中放松限購的省會城市多達16個。業內認為，市場需求還有進一步釋放的空間，各地新政最多給予市場“企穩”的可能，要全面刺激需求回升還有難度。樓市下行壓力和潛在風險已由原來非熱點城市逐步向熱點城市蔓延，這是熱點城市政策局部松綁的核心原因。展望后市，11月-12月整體房地產市場有望實現真正“見底”，市場復蘇行情也將正式開啟。

7、卡塔爾世界杯小組賽繼續進行，在E組第2輪的比賽中，哥斯達黎加1：0戰勝日本，西班牙1：1戰平德國；在F組第2輪的比賽中，比利時0：2負于摩洛哥，克羅地亞4：1戰勝加拿大。

8、英國與日本在2年多前簽署自貿協定（EPA），這是英國“脫歐”后達成的首份重大貿易協定。然而，據英國《衛報》報道，在2021年6月至今年6月的一年里，英國對日出口額為119億英鎊，相較上一年下降4億磅，其中商品出口額下降4.9%，服務出口額下降2%。當時這份貿易協定被稱為具有“歷史性”，而現在則被貼上失敗標簽。

數據觀察：

1、國家統計局數據顯示，1-10月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額69768.2億元，同比下降3.0%。1-10月份，規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額22648.9億元，同比增長1.1%；股份制企業實現利潤總額50877.4億元，下降2.1%；外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額16617.2億元，下降7.6%；私營企業實現利潤總額19641.2億元，下降8.1%。

2、稅務總局數據顯示，今年1月1日至11月10日，全國累計辦理出口退（免）稅16406億元，同比增長14.9%。

3、央視新聞：尼爾森IQ公司在調查超過1萬名德國人后發現，52%的受調查者表示他們只購買“真正需要的東西”；大約44%的人表示不再購買“有趣或奢侈”的商品；31%的人嘗試減少外出就餐。大約30%的受調查者表示，在通脹持續高企的背景下，他們“更少購物”。

4、中國基金報：隨著個人養老金投資公募基金的落地，公募布局FOF產品步伐也在加快，越來越多基金公司跑步入場。截至11月25日，今年以來，已有128只公募FOF成立，算上正發行或即將發行的16只，年內新發的公募FOF產品已接近145只。相較去年全年成立的97只增加接近一半，比2020年的60只則翻了近1.5倍。

5、TCL中環：繼10月31日下調報價后，11月27日再度下調單晶硅片報價。其中，150靘厚度P型210、182硅片報價分別為9.30元/片、7.05元/片，較10月31日分別下調0.43元/片和0.33元/片；150靘厚度N型210、182硅片最新報價分別為9.86元/片和7.54元/片，分別較上一輪報價下調0.46元/片、0.36元/片。

6、特斯拉：在多個地區降低了超級充電站的費用。一位車主表示，特斯拉應當已降低了整個洛杉磯和加州部分地區的超級充電站費用，每千瓦時降幅為5美分。過去，在特斯拉超級充電站充滿電需支付超5美元或10美元的費用。此外，歐洲部分地區的價格降幅達每千瓦時10美分。

7、本周兩市限售股上市數量共計137.46億股，市值約為1214.25億元，均較本周環比大增數倍。其中，解禁市值較大的公司有晶澳科技、浙商銀行、華塑股份、運達股份(300772)、云路股份、嘉美包裝等。

8、本周共有10只新股發行申購，其中，光華股份在深證主板上市；寧波遠洋在上證主板上市；特瑞斯、綠亨科技、歐普泰、恒立鉆具在北交所上市；聚和材料、美騰科技、長盈通、晶品特裝在科創板上市。

公司直擊：

1、ST大集：發布異動。受疫情影響，部分地區員工居家辦公，西安地區百貨門店、天津地區百貨門店的密閉娛樂場所、重慶地區商貿地產物業存在臨時停業的情況。將積極應對，最大限度減少疫情影響。目前生產經營活動正常，內外部經營環境未發生重大變化，不存在其他應披露而未披露的重大信息。

2、今天國際(300532)：接到公司實際控制人、董事長邵健偉的家屬通知，邵健偉因涉嫌為他人掩飾、隱瞞犯罪所得被公安機關指定居所監視居住，相關事項尚待進一步調查。目前公司生產經營正常，各項工作有序開展。

3、上交所公告，對天鵝股份(603029)、乾景園林(603778)等嚴重異常波動股票和*ST澤達、*ST紫晶、ST曙光等風險警示股票進行重點監控。

4、海南椰島公告，公司擬以8.08元/股和價格向公司董事長王曉晴控制的海南信唐發行股票募資不超過6.54億元，扣除發行費用后全部用于償還銀行借款與補充流動資金。本次非公開發行后，王曉晴通過海南信唐和海口匯翔合計控制公司18.34%的股份，公司的實際控制人由馮彪變更為王曉晴。

5、中信建投(601066)發布風險提示性公告稱，上市公司紫晶存儲稱其因涉嫌欺詐發行和信息披露違法違規，中國證監會擬對其采取行政處罰。作為紫晶存儲首次公開發行股票并在科創板上市的保薦機構和主承銷商，公司對該事件造成的負面影響向社會各界致以深深的歉意。目前，該事件對公司的影響尚存在不確定性。

6、雙良節能(600481)公告，公司擬與包頭稀土高新技術產業開發區管理委員會簽署《雙良節能系統股份有限公司50GW大尺寸單晶硅拉晶項目合作協議》，在包頭稀土高新技術產業開發區內投資建設“50GW大尺寸單晶硅拉晶項目”，總投資105億元。

7、實豐文化(002862)公告，擬1億元獲得超隆光電25%股權 快速切入光伏組件賽道。

8、競業達公告，多名股東擬合計減持不超2.24%股份。

9、藥明康德(603259)公告，股東擬減持不超2.2%股份。

機構視點：

對于當前市場走勢，中信證券(600030)表示，在12月，預計“新二十條”優化過程中將逐步形成常態化防控的新穩態，房地產“十六條”等穩增長政策執行過程中也將逐步形成經濟弱勢恢復的新穩態，新穩態漸行漸近，將夯實經濟中期修復的基礎；美元加息節奏拐點確立，國內貨幣政策集中發力，提供A股估值修復的支撐。當前市場特征亦表明A股中期全面修復的趨勢高度明確，只是短期修復節奏有所放緩，當前正處于政策驅動的上半場。

建議提高倉位，均衡配置以下三條主線：①疫情精準防控下的受益板塊，重點關注新冠相關的疫苗、特效藥、消費醫療器械、醫藥流通等細分行業；②房地產“第二支箭”加速落地對市場預期的提振下，重點關注優質的地產開發商，地產產業鏈上的建材、家電，以及前期估值受壓制的優質銀行，受益長端利率上行的保險；③全球流動性拐點預期出現，重點關注港股（互聯網、創新藥）和貴金屬。

海通證券(600837)認為，A股估值水平周期波動，當前PE/PB、股債收益比、風險溢價率等指標均處于周期底部。A股每3-4年出現一個低點，背后是經濟周期輪回，當前經濟正走向復蘇早期，A股趨勢向好。穩增長政策正在持續加碼，年內第二波上漲徐徐展開，優先關注高景氣成長，如數字經濟+新能源。

西部證券(002673)表示，“跨年行情”進入布局期。隨著國常會提出穩經濟一攬子政策，鞏固經濟回穩向上基礎，央行信貸座談會召開，年末信用投放的節奏將進一步加快，疊加降準落地，流動性有望進一步寬松，年末中央經濟工作會議召開有望提振市場對于明年經濟預期，“跨年行情”的窗口正在逐步打開。

關鍵詞： 個人養老金