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ATFX匯評：本周美國有兩大重磅數據，分別是10月核心PCE物價指數同比和11月非農就業人口變動，前者用來判斷美國的物價升幅是否出現拐點，后者用來判斷美國勞動力市場是否能夠提供足夠的工作崗位。美國10月CPI增速早已公布，預期值為7.9%，最新值7.7%，處于下降通道內。PCE物價指數和CPI指數的基礎類目重疊度高，兩項數據大部分時間共振，在CPI增速回落的前提下，PCE大概率也將低于前值6.2%和預期值6.0%。新增非農就業人口數據包含于非農就業報告之中，與失業率、勞動參與率等指標一起，用來多角度判定美國勞動力市場狀況。10月新增非農就業人口預期值為20萬人，前值為26.1萬人，預期偏弱。失業率的前值為3.7%，預期值也是3.7%，預期不會出現變化。綜合來看，市場人士認為本次非農就業報告會表現不佳、PCE增速將繼續下降，美聯儲激進加息的目標達成且負面作用顯現，這對美元指數空頭和美股多頭有利。

▲ATFX供圖

經濟數據的直接作用是對經濟政策形成影響。11月美聯儲會議紀要已經明確提到：在連續四次加息75個基點后，應該放緩加息步伐。原因就是通脹率數據已經出現拐點，就業市場有趨壞跡象。12月中旬的美聯儲利率決議，11月之前被預期會加息75基點，現如今被預期加息50基點，這其中的變化就是由10月CPI增速導致。那么，放緩加息步伐后的美聯儲，能夠多大程度上影響美元指數？會否將美指壓制在100關口下方？

美元指數最新市價106，年內最高價114，累計跌幅超7%。如果由最新價跌至100整數關口，則跌幅為5.66%。兩者加總，累計跌幅約12%。2020年疫情剛剛在美國爆發時，美聯儲迅速降低基準利率，美元指數當年累計跌幅6.78%。2021年疫情緩解，美元指數實現漲幅6.34%。今年美聯儲正式開始加息，美元指數累計漲幅10.87%。三年的漲跌幅均低于12%，表明該預期跌幅偏大，達成的可能性不高。至少在今年12月份，美元指數將維持在100關口上方。

今年3月16日美聯儲第一次加息，當時美元指數的價格為98.4，接近100關口。雖然美聯儲會因為通脹數據拐點而將激進加息政策轉換為溫和加息政策，但加息的大方向是不變的。邏輯上分析，美元指數不應當跌破第一次加息的起點價，也就是98.4。這從另一個角度否定了年內美元指數跌破100關口的判斷。

ATFX分析師團隊綜合觀點：美元指數自最高點跌至當前價，跌幅已經達到7%，高于2020和2021年的單年度漲跌幅，回調基本充分。未來繼續大幅下跌的可能性比較小，但也不會迅速反彈，在高位區間內持續震蕩的概率最高。

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關鍵詞： 美元指數