財聯(lián)社12月13日訊（編輯 馬蘭）安聯(lián)首席經(jīng)濟學(xué)家Mohamed El-Erian警告，美聯(lián)儲由于在通脹方面的遲鈍反應(yīng)和政策失誤，它可能在明年不得不悄悄放棄其通脹目標。

他在周一的一篇文章中指出，美聯(lián)儲明面上仍將堅持2%的通脹目標，但在實際行動中可能會對這個上限目標更加寬容，以免其激進的貨幣緊縮政策摧毀勞動力市場。

他表示，“表面一套背后一套”也是一種歷史悠久的政治策略，而在2023年，美聯(lián)儲不得不考慮采取這一策略。

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難以控制的通脹

El-Erian指出，自2012年以來，美聯(lián)儲一直公開將2%的通脹水平作為其政策目標之一。2%的通脹率一方面足夠高，可以進行資源重新分配后的價格調(diào)整；另一方面也避免了零利率陷阱，讓央行無法通過進一步降息以刺激經(jīng)濟。

然而，今年以來，美國通脹水平遠高于美聯(lián)儲的這一目標，即使核心PCE物價指數(shù)近月來一直在下降，但其仍是美聯(lián)儲通脹目標水平的三倍。

El-Erian還警告稱，更令人擔(dān)憂的是通貨膨脹正在變化，其不再由能源和食品價格主導(dǎo)，而是越來越多地被服務(wù)業(yè)所影響。

最新的美國月度就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，11月美國工資環(huán)比增長0.6%，是預(yù)期的兩倍之多，三個月移動平均值則達到6%，意味著工資增長仍在加速。

他進一步強調(diào)，這種加速的工資增長還伴隨著強勁的非農(nóng)就業(yè)增長，職位空缺數(shù)量仍然是失業(yè)人數(shù)的1.7倍，這代表著僅是服務(wù)業(yè)的通脹就可能讓美聯(lián)儲的努力失敗。

他預(yù)測，到明年年底，美國核心PCE通脹率并不會降到2-3%，而是會保持在4%左右或以上。而美聯(lián)儲要么選擇破壞就業(yè)和增長來實現(xiàn)通脹目標，要么放棄2%的目標，并承擔(dān)通脹螺旋式上升的風(fēng)險。

考慮到流動性、能源轉(zhuǎn)型、重新分配所需的資源和歷史經(jīng)驗，El-Erian認為3-4%的通脹目標在明年更有可能實現(xiàn)，但美聯(lián)儲可能會繼續(xù)堅持2%的名義目標，并在更長的時間內(nèi)讓公眾接受更高的通脹水平。

他最后寫道，不幸的是，盡管通脹率開始下降，但從現(xiàn)在開始通脹不會再那么容易地下降了。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟學(xué)家 重新分配 通貨膨脹