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12月23日，A股市場整體上出現了震蕩調整的走勢，沒有延續11月份以來的大反彈，這說明市場趨勢雖然得到了一定反轉，但仍然受到一些因素的干擾。事實上，這段時間相對于10月份來說，消費板塊已經有了一波比較大的反彈，白酒等消費股已經漲了30%以上，只不過消費復蘇的過程是曲折的，并不是坦途。但是到歲末年初，展望2023年，我認為隨著流動性的改善、經濟面的逐步回暖和投資者信心的回升，2023年A股市場有望重拾升勢，帶來估值回升的機會。

本周市場還是縮量震蕩調整的走勢，特別是估值較高的一些賽道板塊跌幅較大，新能源也出現了明顯的回調，這說明現在市場還不具備發動大級別反彈行情的基礎，可能還是要等到經濟面有所企穩回升的時候，股市才會進一步向上拓展空間。

教育板塊的表現主要是預期政策面可能會放松，帶來超跌反彈的機會，可能的持續性就是要看政策面是否真的會落地，能否減少對于行業的管制，有沒有產生困境反轉的機會。互聯網在港股表現就比較突出，并且持續性也相對較強，一方面是中央經濟工作會議再次強調支持民營企業發展，支持平臺經濟發展，這些對互聯網企業來說屬于重大利好，所以從11月份開始漲勢明顯，恒生科技指數更是上漲50%以上，政策回暖對于很多行業來說利好還是比較大的。

A股方面表現比較突出的是房地產板塊，從11月份以來表現比較突出，受益于國家對于房地產的調控政策發生了重大改變。雖然還是堅持“房住不炒”，但是已經放開了房地產企業所有的融資渠道，包括銀行貸款、信托、債券融資和股票融資等等，這些幫助很多房企緩解了資金鏈緊張的問題，明年出臺更多提升人們收入的一些措施以及解決保交樓的問題，這樣才能讓購房者更有信心去投資房產，最后房地產銷售回暖，整個產業鏈才會有更好的表現，所以這段時間市場的熱點還是圍繞著政策受益性的思路來展開的。

從政策面上來看的話，剛才提到的像房地產、教育、互聯網都是受益于政策反轉的，那么剩下一個大家比較關注的行業就是醫藥了。醫藥板塊在過去幾年，多數板塊都是下跌的。因為集采對醫藥的影響比較大，集采現在已經公布了好幾批，未來還會有多少進入到集采目錄，是否有明確的數量或者時間表，一旦政策落地之后，可能對于醫藥股來說會減少擔憂，有可能引來反彈的機會，但目前關于集采是不是已經接近尾聲，還沒有明確的表態。

金融板塊估值較低，并且也是和房地產相關的一個板塊，房地產回暖有利于銀行、保險等板塊的表現，券商則是行情的風向標，要跟著行情的波動來走。現在金融板塊整體上估值偏低，多數是中字頭的股票，具有一定的反彈機會，在下跌的時候相對來說有一定的抵抗力。但是對于金融板塊，一方面是盤子比較大，業績基數大，未來增長的速度不具有彈性，另外一個方面，可能對于普通投資者來說吸引力不足，金融板塊往往是大資金、追求穩定回報以及穩定分紅收益率的機構比較偏好的，對于個人投資者來說吸引力可能不是太大。

做投資還是要看中長期的表現，像短期的一些熱門股雖然漲起來比較喜人，但是一旦追進去可能就會被割韭菜，很多人應該都有高位被套的慘痛經歷。做投資還是要基于基本面去看經濟轉型，哪些行業是受益的，哪些企業的業績是長期增長的，這樣的話才可能具有長期的好回報。當然這兩年因為市場的原因，好股票也出現了明顯的下降，估值也出現了殺跌，所以在股價的表現上可能和差股票差不多，也出現了腰斬的走勢。但是我一直強調，跌與跌之間是不一樣的，好公司的股價下跌只是暫時的，一旦行情回暖，經濟復蘇，好股票價格可能又會創新高，但是對于一些垃圾股來說，股價跌下來可能再也沒有機會回去了，這時就會造成真實的虧損，我們在投資上還是要配置白馬股，最好是龍頭股，我把它叫做白龍馬股，這樣可以以時間換空間來抵御市場的波動。

現在要規避的還是績差股和題材股，今年因為整體經濟形勢的下滑，好股票業績也出現了下降，所以資金更加偏好于去炒一些短期的題材股、熱門股。好股票的股價反而出現了下跌，但這種情況只是暫時的，現在價值投資已經深入人心，從中長期來看，好股票還是具有再創新高的能力。這些題材股、績差股最終可能都會跌回去，投資風險是比較大的，所以在任何時候我們都是要規避這些績差股和題材股，一旦跌下來是沒有任何支撐的，而且有些股票背后可能還會有一些資金會干擾股價，這樣的話被割韭菜有可能就是一些人故意為之，所以投資虧錢就不屬于技術高低，也不屬于能力高低，而是只要去炒作這些績差股，注定會出現虧損，即使個別時候僥幸盈利，最終也是會被沒收的。在當前市場狀況之下，大家保持信心和耐心非常重要，高盛等外資越來越看多A股，對A股市場的看多信心正在不斷增加，近期北上資金也持續流入到A股市場，所以對A股的優質資產、好股票、好基金，大家依然要堅守，高盛也在近期表示，已看到A股牛市到來的跡象。

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