【資料圖】

【盤面回顧】近期由于美豆的面積預(yù)估對國際大豆的支撐以及國內(nèi)進(jìn)口政策導(dǎo)致的進(jìn)關(guān)時間延長使得國內(nèi)蛋白市場出現(xiàn)了短期的反彈，但弱需求強供給的基本情況依舊在反彈后打擊國內(nèi)蛋白價格水平。

【供需分析】近期由于國內(nèi)蛋白消費情緒較差，可以看出油廠未執(zhí)行合同量明顯偏低。且當(dāng)前的油廠壓榨受制于虧損，開機動力表現(xiàn)較差，后期開機動力的回升可能需要依靠未來到港的低成本巴西大豆得以提升。自本周開始，我國南方部分地區(qū)氣溫水平開始上升，新季養(yǎng)殖將會陸續(xù)開啟，但由于當(dāng)前國內(nèi)大豆供給依舊處在邊際大幅寬松預(yù)期之中，下游備貨心態(tài)明顯較差，隨采隨用為主。后期在大豆陸續(xù)到港的情況下，預(yù)計豆粕原料及成品庫存將會迎來雙增格局，蛋白價格由此將會繼續(xù)承壓。菜粕方面在豆粕價格下跌獲得性價比時，其替代消費能力預(yù)期將會轉(zhuǎn)弱，但在當(dāng)前的豆菜粕價差依舊在高位的情況下，菜粕價格預(yù)期明顯較豆粕價格堅挺。

【策略觀點】菜粕9-1反套繼續(xù)持有，豆菜粕05或09價差關(guān)注做縮可能性。

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