鎳品種：

海關數據顯示，3月份中國進口鎳硫（高冰鎳）1.05萬噸，環比大增247%，同比增130%，其中進口量大部分來自于印尼，隨著高冰鎳供應量快速提升，以及鎳價長時間處于非理性狀態，鎳豆需求可能會部分替代。昨日鎳價震蕩下行，部分三元前驅體企業開始釋放部分鎳豆庫存，鎳豆市場價格重心下移。疫情對于貨物生產運輸影響仍存，加之下游難以接受當前高價，鎳消費端亦表現疲弱，現貨市場成交冷清。

鎳觀點：當前鎳價仍受倫鎳博弈影響，處于脫離供需的非理性狀態，下游企業虧損，高成本和疫情雙重沖擊下三元產業鏈低迷，短期消費疲弱，但倫鎳資本博弈尚未結束，建議暫時觀望。從基本面來看，目前鎳仍處于低庫存、強現實、弱預期的格局之中，雖然短期需求疲弱，但后期價格回歸理性之后，下游低庫存狀態刺激消費可能會有明顯改善。因此，鎳價等待回歸理性后的逢低買入的機會，當前非理性價格下暫時觀望。

鎳策略：中性。短期鎳價依然脫離理性范疇，建議暫時觀望。

鎳關注要點：LME鎳博弈情況、宏觀政策、高冰鎳和濕法產能進展、主要鎳供應國政策。

304不銹鋼品種：

昨日不銹鋼期貨價格弱勢震蕩，近期海外不銹鋼價格持續上行，但國內市場情緒低迷，消費表現疲弱，下游拿貨積極性仍不高，現貨價格小幅下行。近日國內鎳鐵價格表現堅挺，到廠價維持在1640-1650元/鎳，下游不銹鋼廠利潤微薄。

不銹鋼觀點：當前不銹鋼表現為高成本、低利潤、強供應、弱需求、中上游高庫存、下游低庫存的格局，短期供需偏弱，消費在高價位和疫情抑制下表現疲弱，庫存呈現出逆季節性累庫。不過不銹鋼預期供需仍存在支撐力量，原料價格高企支撐成本，下游皆處于低庫存狀態，海外價格強勢導致出口利潤回升，一旦疫情對消費影響得到緩解，則需求存在回暖的預期。因此不銹鋼價格等待消費回暖后以逢低買入思路對待。

不銹鋼策略：中性，暫時建議觀望。

不銹鋼關注要點：LME鎳博弈情況、宏觀政策、國內不銹鋼相關政策、不銹鋼消費與庫存。

關鍵詞： 華泰期貨