鋼礦早報：鋼礦暫時止跌，節前調整為主

觀點與策略：

螺紋鋼：中性

市場焦點：鋼材節前以調整為主。基本面上，鋼材庫存去庫集中于建材，但需求恢復初期去庫相較往年仍不算高，庫存絕對水平低位的優勢在逐步減弱，需求緩慢回補驅動不足。在地產數據偏弱及疫情形勢嚴峻的情況下，鋼材消費啟動的情況尚需觀察，鋼材目前依然靠成本支撐，成材合理的運行區間跟隨成本一起移動。

鐵礦石：中性

市場焦點：主力合約重回800點上方。供應端，澳巴發運繼續小幅回升，中國到港量也低位反彈，整體供應呈現增加趨勢。需求端，多地區再度臨時封控，當前鋼廠原料運輸仍受到限制，疫情及鋼廠低利潤帶來的減產預期對鐵礦需求帶來較大壓制，臨近五一假期，鋼廠有節前補庫預期，然疫情管控下市場需求難有大幅放量。鐵礦短期不具備大幅反彈的條件，建議以震蕩思路對待。

套利策略建議：

1、多螺空卷（主力合約），目標卷螺差為0。邏輯：地產預期還不到兌現的時候，螺紋還有想象空間，但熱卷出口端高峰已過，內需暫時無法接力。

2、鐵礦的9-1正套。邏輯：粗鋼壓減政策對短期生產無實質性影響。　　

關鍵詞： 中信建投期貨