【和訊期貨研報項目】徽商期貨鎳早報20220427

26日滬鎳低開高走，主力合約2205收于222450元/噸，較上一交易日上漲0.64%。

宏觀方面，為平抑人民幣匯率的短期波動，中國央行昨日宣布下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，宏觀利空作用小幅減弱，不過美聯儲5月利率會議前，加息提速的預期仍強，市場情緒偏謹慎。基本面上，受疫情和高鎳價沖擊，目前不銹鋼和三元前驅體需求仍偏弱，且近期國內疫情形勢依然嚴峻，華東地區防疫措施仍較嚴格，北京地區出現新增勢頭，疫情形勢不確定性增強，需求恢復預期有所走弱。不過，電解鎳生產開工率較低、進口仍維持虧損、全球期貨庫存仍維持去庫，均表明供應偏緊的狀況未得到改善。

綜合而言，短期內，供應偏緊及低庫存格局延續，仍給予鎳價底部支撐，且近日內外價差再次拉大，滬鎳回落空間不大，仍以維持區間震蕩為主，關注倫鎳走勢及需求修復情況。中期，隨印尼鎳鐵、高冰鎳產量釋放，供需格局或逐步改善，關注產量釋放情況。

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