一、PX加工費持續堅挺

PX供應方面，浙石化一條200萬噸3月底開始檢修，浙石化總體負荷然仍在60%-70%。長周期看，盛虹PX投產亦有所推遲，因此原預期7-8月PX重新寬松的預期落空，對應09合約補升。短周期看，總體亞洲PX4月供需平衡，5月在PTA檢修兌現后有小幅累庫預期，最緊時期已過，但總體庫存絕對水平仍偏低，PX加工費無壓力。

二、PTA加工費快速反彈

（1）周二化工板塊未延續系統性風險下挫的狀態，TA觸底反彈，加工費反彈力度略超預期。（2）TA周頻庫存去庫放緩，等待5月逸盛檢修兌現。5月供需兩縮背景下，TA繼續維持小幅去庫預判。

三、長絲降價促銷

（1）周二長絲工廠再度降價促銷轉移庫存壓力，但長絲產銷僅放量至160%附近

策略（1）謹慎觀望。原油區間震蕩，PX加工費堅挺，PTA加工費回落空間有限。（2）跨期套利：觀望。

風險：原油價格大幅波動，PTA工廠檢修兌現的情況，聚酯低負荷持續時間，疫情改善后的需求反彈程度。

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