每經記者 任飛 每經編輯 肖芮冬

6月6日，上交所披露的信息顯示，江蘇高科技投資集團擬發2022年公募雙創債申請已反饋。此外，6月以來，多家此前申報雙創債的創投機構項目狀態更新為已反饋，審批速度加快。

值得注意的是，從各家申報的品種來看，已多見公募類型，且多為20億元規模。倘核發通過，融資金額可將用于機構直投及設立基金以及設立有限合伙企業等方式投資創新創業公司股權。

雙創債雖有助創投機構改善募資難題，但涉及票面利率的融資成本問題，有投資人接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示風險依然存在，亦有機構建議推出產業連接債改善融資難題。

募資用途及投向有規定

進入6月，上交所已多次更新相關機構發起的債券申請狀態，其中，備受創投機構關注的創新創業公司債券（以下稱雙創債）亦有多只反饋。

江蘇高科技投資集團有限公司擬發2022年公募雙創債申請便是一例。6月6日，上交所公示的信息顯示，其在2月22日受理的申請現已反饋；不僅如此，6月以來，多家此前申報雙創債的創投機構多獲進度更新。

6月5日，合肥高新建設投資集團擬發2022年私募雙創債已受理；6月2日，海鹽縣國有資產經營有限公司擬發2022年私募雙創債已反饋、天創云信-安泰1-10期資產支持專項計劃（ABS）等已反饋；此外，中行產業投資有限公司、蘇州國發創業投資控股有限公司等擬發行的2022年公募雙創債也都獲得反饋。

倘核發通過，融資金額可將用于機構直投及設立基金以及設立有限合伙企業等方式，投資創新創業公司股權。由于雙創債對發行人主營業務有明確要求，且對募資用途及投向有所規定，因此對于準發行的創業投資來說，投資人的市場認同感及風險承受能力不盡相同。

有投資界人士在6月6日接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時就表示，創投發債也算是鼓勵創投發展的政策。“國外不多，因為債券是低風險的創投是高風險的，作為創投機構，當然愿意用低風險資金去進行高風險投資，但債券投資者卻要承擔更多投資失敗無法償債的風險。”

不過他表示，公募發行可以公開募集，而私募則要按照私募規定非公開發行，涉及面更加廣泛，或能從更廣范圍招募有意愿的投資人加入。至少從部分機構公募的擬發行金額來看，中新蘇州工業園、萍鄉創投集團等均是20億元大單。

雙創債融資成本受關注

事實上，雙創相關企業“募資難”的狀況一直存在，為創新發展引來資本市場源頭活水勢在必行。不過，從目前已知的部分雙創債票面利率來看，融資成本或不算低廉。

6月2日，遠洋資本有限公司發布公告稱，2021年公開發行創新創業公司債券（面向專業投資者）（第一期）將于6月10日付息。債券發行總額8億元，發行期限2+1年，票面利率5.3%，主體評級為AA+，債項評級為AA+。

前述投資界人士坦言，5.3%的票面利率實則不低，或許會比一些企業的票據或貸款利息要高。《每日經濟新聞》記者注意到，其他已公布票面利率的雙創債中，部分也在4.8%左右，東方國信(300166)3月29日發布的公告顯示，其發行規模3億元，票面利率4.8%。

據悉，此類雙創債的債券利率及確定方式是根據網下詢價結果，由發行人與主承銷商協商確定，雖然是固定利率債券，但不同債券之間的票面利率存在差異。前述投資界人士表示，投資者可以通過計算折現值得知是否劃算，但從金融機構的角度來說，確定較高的票面利率也是自保的措施之一。

當然，目前待批復的申報項目暫無公布利率細節，但發行人也在招募說明書中明確募集資金使用計劃調整的授權、決策和風險控制措施。總體來說，從申報機構流動資金和前次公司債券兌付情況來看均較穩健。

另據記者觀察，上交所是從2017年起開展雙創債試點，但受現階段我國債市投資者風險偏好總體較低、信用風險分擔機制尚不健全等因素影響，雙創債未能形成規模效應。

前述投資人表示，有些秉承政策意志的投資人，在投資端應該會有積極表現，但總體來看，目前依然比較難以推進。3月，上交所曾召開“資本市場支持創新創業”座談會，參加會議的海通證券(600837)就提出，雙創行業企業的經營波動一般較大，建議研究推出產業連接債等創新品種，吸引更多資金進入相關行業，支持企業做大做強，有效緩解融資難題。

關鍵詞： 票面利率