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昨日豬價繼續大漲，一致性預期繼續發酵，目前現貨已經升水9月合約。有關部門昨日召集部分養殖企業、屠宰企業召開會議，提醒保持正常出欄節奏、避免盲目壓欄。自從生豬9月期價突破了底部16000-18000的震蕩區間上行后，上方每一個整數關口19000、20000、21000都是重要的參考位置。農業農村部表示，5月末全國能繁母豬存欄量4192萬頭，環比升0.4%，相當于4100萬頭正常保有量的102.2%，處于生豬產能調控的綠色合理區域。去年7月以后能繁母豬存欄開始下降，向前推10個月，也就是在今年的4-5月份理論生豬出欄數量開始下降，這也是我們認為2季度本輪豬周期將筑底的重要依據。目前市場對于當前生豬產能是否處于均衡狀態仍存較大的爭議。當前券商研報是很看好未來豬市行情，主要理由還是周期論，養殖行業內部的看法目前還沒有那么激進，可能會擔心二次壓欄的因素，去年的二次壓欄結果都不理想。對于生豬期貨的參與主體，我們之前說過，目前盤面的活躍度控制在一個相對合理的范圍內，多頭比較散，空頭持倉可能會相對集中一些。操作上，期貨漲停，現貨強勢使得養殖利潤明顯改善，二次育肥勢力可能加速入場，現貨越強，遠月合約的上行高度就越受到限制。

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