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白糖期貨半年報

摘要：2022年上半年國內外糖價寬幅震蕩，底部有所抬高。國內食糖減產對糖價有支持。不過，印度、泰國食糖顯著增產且出口量增加，巴西主產區食糖生產前景相對樂觀，全球食糖供應存在過剩預期，且美聯儲收緊寬松貨幣政策的力度較大，給糖價走勢帶來宏觀壓力。下半年國內糖市進入純銷售期，三季度銷量對于2022、2023跨年度行情會有指引作用。此外，外糖表現的影響也不能忽視。國際方面，巴西產糖形勢為市場所矚目，原油價格、甘蔗制糖比例都是重要題材。此外，2022/23年度印度食糖生產預期以及對于食糖出口政策的調整也需要關注。宏觀方面，美聯儲貨幣政策調整力度和歐洲地緣政治沖突的進程，將對市場信心造成影響。綜合來看，下半年食糖供需形勢以及宏觀面因素可能相對偏空，國內外糖價走勢或許弱于上半年，鄭糖可能主要在5400-6100元之間波動。

關鍵詞： 貨幣政策