2000億鋰業巨頭前腳剛在香港上市，后腳便亮出上半年成績單。

14日早間，天齊鋰業(002466、9696.HK)AH股分別發布上半年業績預告，天齊鋰業上半年凈利潤介于96億元-116億元之間，同比增幅達到111倍-134倍;扣非后凈利潤為84.6億元-103.8億元，同比更是增長約436倍-535倍。

業績方面迎來高光時刻的鋰業巨頭，并未讓市場買賬。二級市場方面，整個鋰業板塊在連續兩個多月持續上漲后，近幾日有所回調。今日午間收盤，天齊鋰業H股跌2.32%，報80.1港元，低于發行價;A股方面曾一度跌逾4%。截至截稿時，其A股跌幅為1.02%，H股跌幅為1.71%。

業績增長早有預期

對于業績呈現巨幅增長，天齊鋰業方面稱，首先受益于全球新能源汽車景氣度提升、鋰離子電池廠商加速產能擴張、下游正極材料訂單回暖等多個積極因素影響，上半年公司主要鋰產品的銷量和銷售均價較上年同期均明顯增長。

今年以來鋰產品的價格延續去年，依然保持水漲船高的態勢，而擁有源頭豐富鋰礦和鋰鹽湖資源的天齊鋰業掌握了行業的話語權。現貨價格一度破50萬元/噸，近去年同期的10倍，目前雖小幅回落，但仍穩定在45元上方。

而在產能方面，天齊鋰業正在加快鋰精礦的擴產。其控股子公司泰利森擁有的格林布什礦化學級鋰精礦三期擴產項目預計將于2025年建造完工。該項目完全建成并投產以后，格林布什的鋰精礦產能有望達到210萬噸/年。

此外，格林布什的尾礦再處理工廠已于2022年年初完工，目前正在調試，完成調試后預計每年可新增約28萬噸鋰輝石精礦。同時，公司計劃重啟四川甘孜州雅江縣措拉鋰礦的開發及生產。

除了主營業務意外，天齊鋰業參股的SES Holdings Pte. Ltd在紐約證券交易所上市，因此終止確認長期股權投資，并確認為以公允價值計入其他綜合收益的金融資產，并確認投資收益。

另外，其采用國外機構對聯營公司SQM預測的2022年度第二季度每股收益等信息，計算同期公司對SQM的投資收益，預計SQM2022年中期業績同比大幅增長，因此在報告期確認對該聯營公司投資收益較上年同期有較大幅度增長。

事實上，天齊鋰業業績高增長早有預期。今年一季度，天齊鋰業實現凈利潤為33億元，同比實現扭虧為盈，單季利潤超去年全年的1.5倍。另外，今年5月曾披露SQM今年一季度實現凈利潤7.961億美元，折算人民幣約53.76億元，并預計天齊鋰業今年上半年凈利潤和歸屬于上市公司股東的凈利潤將因此增加約6.2億元人民幣。

二級市場情緒博弈明顯

然而，在二級市場上，資本對于天齊鋰業的業績高增長似乎并不買賬。

今日開盤后，天齊鋰業A股低開，開盤價為每股128.5元，盤中最高跌幅超4.6%。

而其H股股價博弈更為激烈，剛登陸聯交所的天齊鋰業在第一個交易日的盤前階段股價便劇烈震蕩，一度跌超17%，最后開盤價為74.5港元，上市即破發。最終收盤報82港元，而其H股發售價為發售價格區間的上限每股82港元。而今日港股仍舊延續了跌勢，早盤開盤后一度跌至77.15港元，截至截稿時，其股價為80.6港元。

面對天齊鋰業高光的業績

市場為何不買賬?

從行業基本面來看，作為一個周期性的行業，2019年-2020年，天齊鋰業也曾經歷鋰行業下行、產品價格低的時期，而自去年以來鋰產品價格一路上漲，目前已處于歷史高位，何時迎來價格拐點備受業內關注，也將極大影響天齊鋰業的業績。

而在消息面上，徐翔之妻應瑩10日在其個人微信公眾號發布評論，認為“天齊鋰業戴維斯雙擊已達頂峰，價格已高估。7月11日，天齊鋰業盤中被砸跌停，總市值半日蒸發逾218億元。

不過，隨著鋰價不斷上漲，天齊鋰業股價的確在逐步透支未來預期，若未來鋰的需求不及預期，鋰價下跌將成為新的風險點。

在昨日，海外鋰礦拍賣價出現首次下跌。澳大利亞鋰礦商Pilbara進行了年內第四次、歷史第七次鋰精礦拍賣，最終拍賣成交價為離岸價6188美元/噸，較上次6月23日的成交價下跌2.55%，這是Pilbara歷次拍賣以來首次價格下跌。

浙商證券指出，新能源汽車、風電、光伏等行業發展帶動鋰電正極材料需求，2021-2023年碳酸鋰供需缺口拉大帶動鋰價上漲，公司業績得以維持。若下游需求未能像預期增長，則對公司銷售收入造成影響，業績下降可能造成公司償債能力難以緩解。

不過，天齊鋰業執行董事兼行政總裁夏浚誠昨日在港交所現場表示，對于鋰價方面，按照現在的供求關系，短期之內供應是趕不上需求。“所以說，只要是供需關系存在落差，鋰價方面我們非常有信心。”

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