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導語

在剛過去的6-7月季節性淡季中，再生PP市場交投持續承壓，價格呈現不斷下滑態勢。從近五年再生PP行業季節性特點來看，7月份價格打破季節性規律，出現超季節性下滑。在長期低盈利狀態下，再生企業最為關注價格走勢。那8月份在淡旺季轉換階段，價格能否止跌企穩？

需求淡季下，價格降至近兩年低位

7月份再生PP延續跌勢，價格降至近兩年低位。從月度均價上來看，7月再生PP山東市場白透明一級顆粒均價在6593元/噸，環比下跌3.07%，同比跌2.13%。7月份需求進一步轉弱，且新舊料價差寬幅收窄，疊加上游成本采購價下滑等多重因素，報盤在6月低位基礎上繼續下滑，跌至近兩年低位水平，且出現超季節性下滑。

圖1

8月需求端存一定預期，但力度有限

8月處于淡旺季轉換階段，下游需求端存一定預期。從近五年再生PP下游主要應用領域來看，8月份開工負荷呈現小幅上行態勢。從目前下游行業具體表現來看，8月中下旬，下游注塑、塑編企業訂單緩慢增加，且高溫、雨水天氣減少，制品廠生產積極性逐步回升，從而小幅帶動再生PP需求。

需要注意的是，下游制品廠對8月份預期仍偏謹慎，需求難有大幅好轉空間。通過對下游制品廠7月底再生PP庫存情況的調研發現，下游制品廠原料庫存在6-10天的占比高達47%，少于5天的占比在33%。多數下游制品廠對后市預期仍偏謹慎，多數無大量采購計劃，意向維持低位原料庫存，故8月份場內需求增量有限。綜合來看，8月份下游需求有好轉預期，但力度較有限。預估再生PP消費量在23.23萬噸左右，環比上漲5.95%。

圖2

行業開工負荷或小幅提升，產量同步增加

8月再生PP企業生產積極性提升，月產量同步增加。通常情況下，再生PP企業依據下游需求靈活排產，在8月中下旬剛需存向好預期帶動下，企業入市生產的意向有所提升。另外，下旬后高溫雨水天氣逐步減少，企業開工環境好轉。第三，今年自3月份以來，行業開工負荷呈現逐月下行趨勢，目前已跌至近兩年最低水平，故開工負荷存在觸底反彈的空間。卓創資訊預計，8月再生PP行業開工負荷將在28.50%附近，產量在23.32萬噸左右。

圖3

8月再生PP價格或偏強整理。如前文分析，8月淡旺季轉換階段，需求小幅好轉，支撐再生PP價格。然企業生產意向小幅回升，產量增加，利空價格。成本方面，在需求端帶動下，顆粒廠開工負荷提升，將增加破碎料采購量。而目前山東市場白透明一級破碎料價格已跌至近兩年低位，故成本面將形成底部支撐。替代品方面，8月新料PP檢修減少，且預計有兩套裝置投產，供應增加。但下旬下游有望在傳統需求旺季帶動下提前備貨，需求預計迎來好轉，故新舊料價差或小幅拓寬。從7月份價差水平來看，8月份價差或仍處在偏低價差水平，故對再生PP提振作用有限。綜上所述，8月份需求端有一定預期，成本面形成托底支撐，但供應端將對價格形成壓制，故價格或穩中趨堅。

文|石藍

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