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7月以來的持續高溫干旱，導致了今夏電力保供形勢較往年更為嚴峻，就連全國第一水電大省的四川也遇到了缺電的窘境，為此不得不啟動三級保供電調控措施，對工業企業進行限電，全力保障民生用電。據報道，四川最大用電負荷將比去年同期增加25%，電力保供形勢十分嚴峻。全國來看，所有電力都已滿載運行。目前，電力行業缺口進一步擴大，結構性矛盾突出，平穩保供壓力持續加大，風電、光伏新增投資需求持續攀升。

云南電力需求持續攀升

據《“十四五”期間中國電力需求增長趨勢研判》的研究結果表明，中國全社會用電量伴隨經濟社會發展實現了快速增長，用電總量位居世界第一，人均用電水平實現了大幅跨越。基本、敏感性方案，2025年中國全社會用電量分別為9.85萬億kW·h、9.44萬億kW·h，“十四五”期間年均增速分別為5.6%、4.7%，電力需求迎來暴增。云南省方面，2021年運行總體呈現供需偏緊張局面，減送西電東送電量68.45億千瓦時；2022年1至5月云南省全省發電量1395.6億千瓦時，同比增加13.5%，其中，水電1045億千瓦時，同比增長24.60%，總發電量與水電發電量均創歷史新高，用電需求不斷增長。與此同時，云南省印發2022年能源保供實施方案，其中提出，提升電力供應能力，強化運行調度，深入研究測算供需缺口，做好電力電量動態平衡管理，確保電力供應不出現硬缺口，在確保全年電力供需平穩基礎上，全面放開已建成綠色鋁項目用電負荷。長期來看，鋁、硅等高耗能產業將持續帶動用電需求增長。

用電需求提升，電價上行趨勢明顯

需求上漲的同時也意味著電價有望迎來新一輪的漲幅。過去云南省市場化電價折價幅度較大，2016 年均價僅為0.1682 元/kWh，但近年來隨著云南省積極引進硅、鋁產業，與此同時外送電量大幅提升，云南持續出現電力供應缺口，市場化電價大幅提升，年均價已從2018 年的0.177 元/kWh 升至 2021年的 0.203 元/kWh。

具體而言，2019-2020 年云南省電力市場化交易價格已出現小幅上漲，年均價從 2018 年的 0.177 元/kWh 提升至 2020 年的 0.185 元/kWh，2021年在來水偏枯、全國電力供應極度緊張的背景下，云南市場化交易電價實現大幅提升，增至0.203 元/kWh。每年 12 月及次年 1-5 月為枯水期市場化電價相對較高，近兩年枯水期交易電價上浮程度更高，2022年 1-4 月市場化電價相比2021年同期實現進一步上浮，每月電價同比增長 0.015元/kWh 以上，預計2022 年云南省電力供需依然偏緊，市場化電價仍有上浮空間。

風光投資重要性凸顯，云南能投(002053)積極發展綠色能源業務

云南電源結構與四川相似，水電占比較高，風光前期投入較少，火電主要發揮保供功能。風光水互補特性打開風電、光伏投資歷史性機遇窗口。作為云南打造綠色能源示范區的主抓手，云南能投早已圍繞新能源等綠色能源重點布局。

根據公司 2021 年年報披露，公司未來將聚焦于風電、光伏綠色能源電力生產業務，目標到 2025 年末綠色能源裝機規模達到 5.13GW，其中風電裝機規模達到 2.59GW。由于公司目前在建風電項目最早于 2023 年投產，預計 2023-2025 年公司新能源裝機有望年均增長1.5GW 以上，項目集中投產有望帶動業績大幅提升。

位于云南省的云南能投擁有得天獨厚的優勢，自2013年開始，隨著在風電場建設、運營管理、資源等方面的深耕與發展，云南能投在風電項目中也都取得不錯成績。永寧風電場、金鐘風電場、通泉風電場及澗水塘梁子風電場實施完成后，云南能投風電裝機規模將得到大幅增加1620MW，新能源業務占比將大幅提升，在新能源行業的市場地位也將顯著提高。

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