(相關(guān)資料圖)

棕櫚油：關(guān)注集中到港下的現(xiàn)貨壓力

豆油：關(guān)注大豆采購進度及棕櫚油的沖擊

【宏觀及行業(yè)新聞】

據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月1-31日棕櫚油出口量為1299116噸，較7月同期出口的1278579噸增加1.6%。

據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)SGS公布數(shù)據(jù)顯示，預計馬來西亞8月1-31日棕櫚油出口量為1309801噸，較7月同期出口的1306393噸增加0.26%。

【趨勢強度】

棕櫚油趨勢強度：-1;豆油趨勢強度：-1

注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀點及建議】

棕櫚油：8-10月是馬來和印尼棕櫚油的傳統(tǒng)的產(chǎn)量高峰期，雖然近期馬來和印尼的棕櫚油出口尚好（因國際市場上棕櫚油性價比突出），但市場預期印尼仍然是高庫存、馬來仍將繼續(xù)累庫，所以庫存壓力下產(chǎn)地棕櫚油價格上漲動能較弱。階段性來看，產(chǎn)地棕櫚油價格目前進入?yún)^(qū)間震蕩走勢，震蕩區(qū)間3500-4500林吉特/噸。國內(nèi)棕櫚油方面，9、10月份棕櫚油到港量將明顯增加，國內(nèi)棕櫚油價格因此承壓。不過，由于11月以后的棕櫚油采購仍然較少，且9、10月份到港的棕櫚油成本基本都在8000元/噸以上，暫時還看不到棕櫚油價格跌破前期低點7444一線的驅(qū)動。

豆油：因為大豆采購偏慢，國內(nèi)豆油庫存偏低，所以市場對于豆油的供應仍然有所擔憂，豆油的基差仍然較為堅挺。接下來，主要關(guān)注國內(nèi)大豆采購進度以及棕櫚油集中到港后對豆油消費的沖擊。美豆的豐產(chǎn)前景越來越明朗，預計對CBOT大豆構(gòu)成壓力；另外，目前國際市場上豆油價格遠高于棕櫚油價格，這么大的價差下國際市場上豆油需求會受到影響，最終會導致國際市場上豆油和棕櫚油的價差收斂。

菜油：10月份之前國內(nèi)的菜油庫存偏低，目前現(xiàn)貨菜油價格堅挺，不過，由于遠期加拿大新菜籽采購較多，市場認為后期國內(nèi)菜油供應將轉(zhuǎn)為寬松，疊加加拿大油菜籽新季增產(chǎn)預期，對菜油01合約有一定的壓制，現(xiàn)在市場主要討論加拿大菜籽的到港時間表。

原油大幅回落，美元指數(shù)再創(chuàng)新高，對經(jīng)濟前景的擔憂令整體商品市場情緒轉(zhuǎn)弱。基本面方面，9、10月份棕櫚油將集中到港，后續(xù)菜籽也將大量到港，國內(nèi)油脂供應增加的預期下，油脂短期維持偏空思路，但是建議等待一波反彈后再做空。因為棕櫚油價格已經(jīng)跌至8、9月船期的進口成本附近，且11月以后的棕櫚油采購量仍然偏少，而且三大油目前仍然是高基差，對期價也仍然構(gòu)成一定支撐，后續(xù)要看到棕櫚油產(chǎn)地報價繼續(xù)下行以及大豆采購進度跟上后，油脂才有進一步下跌的空間。

關(guān)鍵詞： 國泰君安期貨