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棕櫚油：階段性壓力釋放 暫且觀望

豆油：關注大豆采購進度 暫且觀望

【宏觀及行業新聞】

SPPOMA：馬來西亞9月1-10日棕櫚油產量環比增加5.23%。外電9月13日消息，南部半島棕櫚油壓榨商協會(SPPOMA)最新發布的數據顯示，2022年9月1-10日馬來西亞油棕鮮果串單產較上月同期增加5.29%，出油率減少0.01%，棕櫚油產量增加5.23%。

Mysteel數據顯示，截至9月9日當周，全國重點地區豆油商業庫存78.43萬噸，前一周為79.974萬噸；全國重點地區棕櫚油商業庫存32.63萬噸，前一周為32.18萬噸；華東地區主要油廠菜油商業庫存9.3萬噸，前一周為9.85萬噸。

【趨勢強度】

棕櫚油趨勢強度：0;豆油趨勢強度：0

注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀點及建議】

棕櫚油：MPOB月度報告顯示馬來8月底的棕櫚油庫存達到209.4萬噸，較7月底的177.3萬噸大幅增加，由于9、10月份仍然是高產期，預計庫存仍將進一步上升。印尼在10月底之前維持零LEVY關稅政策以刺激出口，目前看仍然受高庫存的影響。所以，產地棕櫚油在10月底之前仍然面臨庫存壓力，這將限制產地棕櫚油價格的上漲。國內9、10月份將有大量棕櫚油到港，接下來主要關注國內棕櫚油的累庫情況來判斷到港的壓力，9月前10天來看，國內棕櫚油壓力不大；由于11月以后棕櫚油的采購還非常少，所以棕櫚油到港壓力最大的時間可能在10月中上旬。

豆油：因為大豆采購偏慢，國內豆油庫存偏低，所以市場對于豆油的供應仍然有所擔憂，豆油的基差仍然較為堅挺。接下來，主要關注國內大豆采購進度以及棕櫚油集中到港后對豆油消費的沖擊。美國農業部下調2022/23年度美國大豆產量預估，推動CBOT大豆上漲，短期內帶動國際豆油價格上漲，目前國際市場上豆油價格遠高于棕櫚油價格，這么大的價差下國際市場上豆油需求將受到明顯影響。

菜油：10月份之前國內的菜油庫存偏低，目前現貨菜油價格堅挺，不過，由于遠期加拿大新菜籽采購較多，市場認為后期國內菜油供應將轉為寬松，疊加加拿大油菜籽新季增產預期，對菜油01合約有一定的壓制，現在市場主要討論加拿大菜籽的到港時間表。

短期商品市場情緒仍然受到美元指數走勢和原油走勢影響，昨日美元大幅回升后商品市場再次承壓。在MPOB和USDA月度供需報告后，油脂基本面的偏空預期階段性被交易充分，所以油脂出現反彈。目前市場處于宏觀偏空而基本面相對樂觀的階段，建議觀望為主。

關鍵詞： 國泰君安期貨