(相關資料圖)

導語

PVC用途廣泛，60%以上用于房地產相關，隨著房地產市場轉弱，逐步傳導到PVC需求上，今年PVC供需矛盾逐步加大， 壓力開始傳導到價格上，PVC價格從4月份開始高位回落。短期內房地產弱勢仍難改變，PVC供需壓力將延續存在，PVC市場也將延續弱勢局面。

PVC是五大通用塑料之一，廣泛用于房地產、包裝、電線電纜、發泡材料等方面。其中與房地產關聯度最高，PVC下游制品中60%以上用于房地產相關。今年以來隨著房地產市場走弱，PVC需求轉差，供需矛盾增加，PVC價格從4月份以后高位下跌，跌幅明顯。

PVC主要應用在房地產中后端

PVC下游產品中與房地產相關的主要是管材/管件、型材/門窗、地板/墻板、電線電纜等。PVC制品在房地產中應用場景主要有以下幾個方面。

1.排水管主要用于室內（衛生間、廚房、空調），通常在建設中后期，一平米建筑面積含0.2米左右。

2.穿線管/管件開工就用，一直延續到封頂，一平米約含1.5米左右。

3.型材用于房地產后端，主要用于塑鋼門窗，跟斷橋鋁有明顯的競爭關系。

4.地板/墻板用于裝修階段，目前地板仍主要出口為主，墻板可以替代乳膠漆、壁紙等。

除了以上四種主要的應用場景以外，PVC還用于的電線電纜的絕緣層上，電線電纜在房地產中也存在部分應用。

由此可見，PVC制品在房地產中應用較為廣泛，而房地產又是周期性較強的行業，房地產市場的變化對PVC需求的影響較為明顯。

房地產對PVC需求影響較大

PVC在房地產中應用廣泛，其中管材占比最大，由圖1可見，管材占到下游需求的35%左右的水平，型材近幾年占比略有下降，地板、墻板占比在提升，而地板目前從需求流向來看主要仍然是以出口為主。從數據可見，PVC下游需求中60%以上用于房地產相關。

過去20年的時間內，我國房地產市場經歷了爆發式增長，帶動相關行業有了明顯的增加。PVC行業也從500萬噸左右的產能快速增加到目前的2600萬噸以上。需求也同步翻增了5倍以上。但隨著人均住房面積的達到一定高位、人口紅利的逐步消失以及高企的房價，房地產市場失去了快速增長的基礎。從去年開始房地產市場轉弱，PVC需求也逐步受到影響，尤其是進入2022年這種現象表現的更加明顯。

房地產市場轉弱 PVC需求跟隨走差

從去年開始，房地產數據明顯轉弱，2021年7月份起新開工面積累積同比由正轉負，進入2022年以來新開工面積同比降幅不斷擴大。其他銷售數據、投資及竣工等數據也出現明顯的負增長。

隨著房地產數據不斷轉弱，PVC作為房地產相關性較高的行業，需求的弱勢也逐步體現，據卓創資訊統計數據顯示1-8月份國內PVC需求量1309.4萬噸，同比減少8.06%。

供需矛盾增加 PVC價格高位回落

隨著國內需求轉弱愈加明顯，而供應端開工相對穩定的情況下，PVC供需壓力逐步增加。上半年在出口接單仍然較好情況下，出口的增量一定程度上對沖了國內需求的減量，一季度供需矛盾仍然不大，但從二季度開始，需求表現為旺季不旺，淡季更淡的特點，出口也逐步轉弱，導致社會庫存未能順利降庫，6月份社會庫存不降反增，供需壓力進一步明顯。

隨著供需壓力的增加，PVC價格高位回落，一季度在穩增長和原油大漲下，價格沖高。二季度由于供需壓力開始體現，價格震蕩略跌。6月份以后，供需壓力開始明朗化，加之宏觀氛圍欠佳，價格快速下跌。8-9月份成本支撐以及開工負荷率下降，PVC價格底部震蕩。截至9月20日華東SG-5主流6348元/噸，較年內高點下降3069元/噸，跌幅32.59%。

需求短期內難有明顯改善 市場仍將偏弱為主

盡管“保交樓”政策的支撐下，竣工數據或將有所改善，但從力度來看仍需觀察，而且僅為存量，所以對PVC需求提振幅度不大。而從增量來看，房地產投資及新開工同比降幅仍大，暫無未有好轉跡象，而且即使出現好轉，傳導到PVC需求也需要一定的時間。所以預期短期內需求難言樂觀，而PVC供需仍將延續一定的壓力，PVC市場整體仍將以偏弱為主。

文|于江中

關鍵詞： 房地產市場