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更多新股破發正讓打新股民與保薦承銷機構同陷虧損。昨日3只新股2只破發，受傷的不止是投資者，還包括承銷保薦機構。整體來看，9月以來47只新股上市，已27只破發，比例高達57.4%。

9月29日，創業板唯特偶、科創板近岸蛋白、萬潤新能同日上市，兩只科創板新股均上市首日破發。且破發幅度均接近30%。

其中299.88元發行價新股萬潤新能早盤低開跌16.64%，截至收盤，跌幅達27.59%，報217.14元，成交16.11億元；近岸蛋白低開22.78%，截至收盤，跌28.89%，報75.51元，成交5.43億元。打新投資者與保薦承銷機構同陷虧損。

對打新股民來說，中一簽近岸蛋白或萬潤新能，上市首日浮虧將分別超過1萬元或4萬元。如此虧損力度確實罕見，也許有些打新者的暢想是中一簽翻一倍可賺15萬，但現實卻完全不同。有股民調侃稱，這是排隊搖號爭取虧錢？

股市眾生相，也有網友稱，現在的中簽就像刮彩票一樣，好不容易中個獎，結果還給商家轉賬。

因包銷棄購股份，近岸蛋白主承銷商民生證券賬面浮虧0.36億元，萬潤新能保薦承銷機構東海證券賬面浮虧1.27億元。

保薦機構的浮虧還來自跟投。萬潤新能跟投機構東海創新投賬面浮虧3525.42萬元，近岸蛋白戰略配售投資者民生證券投資賬面浮虧0.17億元。

這也意味著上市首日民生證券與東海證券證券的浮虧分別約為5300萬元、1.62億元。在兩單IPO項目上，民生證券與東海證券的承銷保薦收入分別實現9842.17萬元與2.12億元。

近日的新股破發可謂泥沙俱下，不僅僅是高市盈率新股破發，即便是發行價6.05元的信科移動上市4天，也仍在發行價之下掙扎。

打新股民、承銷商均陷浮虧

受新股破發影響，打新投資者浮虧，包銷棄購新股的承銷商同樣陷入巨額賬面浮虧當中。

對于兩只破發的科創板新股而言，以中一簽500股計算，若按照收盤價計算，中一簽近岸蛋白虧損1.53萬元，中一簽萬潤新能將虧損4.14 萬元。

新股屢屢破發，也讓投資者必須重視打新風險，打新不能再“盲打”，這在三四月一波集中破發潮之下，已形成共識，只是在市場回暖后，投資者往往又丟掉記憶。這一波破發下，顯然又驚醒了投資者，棄購情形大量出現。

9月25日，近岸蛋白發行結果顯示，遭網上投資者棄購117.94萬股，棄購金額達1.25億元。萬潤新能的發行結果顯示，網上投資者放棄認購數量153.09萬股，占比超20%，棄購金額達4.59億元。

對棄購股的包銷，將讓保薦承銷商賬面嚴重損失。

近岸蛋白公告稱，本次發行網上、網下投資者放棄認購股數全部由保薦機構（主承銷商）包銷。以昨日上午收盤價計算，作為保薦及主承銷商的民生證券將賬面浮虧0.36億元。

萬潤新能網上投資者棄購部分將由保薦機構（主承銷商）包銷，萬潤新能的保薦機構（主承銷商）是東海證券，將面臨賬面浮虧1.27億元。

除了棄購包銷帶來的賬面浮虧外，對上述破發股的跟投也將侵蝕券商收入。

萬潤新能的中簽結果公告顯示，跟投機構為東海創新投，其本次獲配股數42.61萬股。則其賬面浮虧3525.42萬元。

近岸蛋白戰略配售投資者為民生證券投資有限公司，獲配5.65萬股，獲配金額為0.60億元，則其賬面浮虧0.17億元。

破發新股定價、估值較高

很顯然，當前新股頻頻破發，市場疲弱是主要原因，當然，部分新股定價較高也是重要原因。

近日新上市的3家公司市盈率均較高，萬潤新能與近岸蛋白較為突出，主要體現在高估值、高股價，二者發行價均過百元。其中萬潤新能是今年最貴新股，更是目前A股第二高價新股，僅次于禾邁股份。

萬潤新能發行價299.88元，發行市盈率75.25倍，行業平均市盈率為19.21倍，公司主營鋰電池正極材料以及其前驅體的研發、生產及銷售。299.88元的發行價，也成為昨日槽點：好吉祥、好吉利的數字，哪來的味口？誰給的權力？

近岸蛋白發行價為106.19元，發行市盈率為50.06倍，略高于行業市盈率的49.04倍，公司主營靶點及因子類蛋白、重組抗體、酶及試劑的研發、生產、銷售，并提供相關技術服務，

唯特偶發行價47.75元，發行市盈率36.33倍，行業市盈率為28.77倍，公司主營微電子焊接材料的研發、生產及銷售。

是何因素推動高價發行？

較高的定價背后，是新股IPO超募。超募背后是上市主體與承銷機構的雙贏，對投資者來說，卻是傷害，短期內甚至較長時間內要承擔虧損壓力。

萬潤新能實際募資63.89億元，項目募投資金計劃為12.62億元，超募51.27億元，超募比例達406.26%。

近岸蛋白實際資金總額為18.63億元，公司項目募投資金為15億元，超募3.62億元，占比24.13%。

唯特偶實際募資總額為7億元，項目募投計劃為4.08億元，超募2.92億元，超募71.57%。

IPO超募之下，券商獲得較多保薦承銷費用，萬潤新能保薦承銷費為2.12億元，保薦承銷機構為東海證券；近岸蛋白保薦承銷費為9842.17萬元，保薦承銷機構為民生證券；唯特偶保薦承銷費為5283.17萬元，保薦承銷機構為國金證券(600109)。

對于發行人與保薦機構來說，均有高價發行的動力，超募提成大為提升了保薦機構的項目收入，而發行人從市場拿到更的融資，也是皆大歡喜。但當前市場環境下，也讓投行承擔壓力，即為破發買單。

有市場觀點認為，新股市場定價不當，對承銷人的風險已較為顯著，一級市場開始考驗承銷商定價能力。

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