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【宏觀及行業新聞】

英國新財長撤銷幾乎所有減稅措施，能源補貼計劃縮水。英國央行下周恢復債券發行，并啟動400億英鎊能源市場融資計劃。

中國央行等量續作5000億元MLF，利率不變。

鐵路搶劫事件增加，智利銅礦運輸轉向其它方式。

智利宣布，將永久關閉與智利北部巨大天坑直接相關的銅礦采場。

哈薩克斯坦1-9月精煉銅產量同比跳增22.6%，至348,789噸。

Los pelambres海水淡化施工平臺被打翻，預計2023年銅產量減約3萬噸。

【趨勢強度】

銅趨勢強度：0

注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀點及建議】

隔夜倫銅窄幅震蕩，滬銅近端合約價格回調。英國回撤絕大部分減稅政策穩定市場情緒，英鎊回升，美元指數回落。銅精礦現貨TC回升，冶煉廠原料庫存充裕，且銅精礦港口庫存高企，但是南美地區銅礦生產擾動將限制銅精礦供應。同時，硫酸價格偏低使得粗銅冶煉開工受限，以及非洲主要港口罷工，粗銅供應減少但需求增加，加工費持續下降。國內電解銅產量修復，預計10月電解銅產量增量明顯。再生銅供應增加，再生銅進口盈利縮窄，精廢價差擴大，超過盈虧平衡點。國內倉單庫存大幅增加，倫銅倉單庫存減少，注銷倉單比例上升。國內現貨對期貨貼水擴大，滬銅近遠月升水縮窄；倫銅0-3現貨升水下降。整體來看，美元指數回落，歐美股指大漲，利好風險資產價格。從基本面的角度看，國內倉單庫存增加，現貨貼水擴大，但海外庫存減少，且現貨升水堅挺，將形成銅價的底部支撐。從期限的角度看，國內庫存增加，滬銅期限大back結構正以近端合約價格下跌的方式回歸。

關鍵詞： 國泰君安期貨