10月19日，東風股份(601515.SH)復牌一字漲停。過去公司主要從事煙標印刷包裝，此次通過并購直接跨界新能源賽道，二級市場對此反饋積極。

18日晚間，東風股份公告《發行股份及支付現金購買資產暨關聯交易預案》，擬通過發行股份及支付現金的方式收購深圳市博盛新材料有限公司(以下簡稱“博盛新材料”)51.06%的股權。

根據公告，此次收購的標的博盛新材料主要從事鋰離子電池隔膜的研發、生產和銷售服務，應用于新能源汽車和消費電子等領域。公司已進入比亞迪等國內鋰電池生產商的供應體系。

銀柿財經從東風股份證券部工作人員處獲悉，目前博盛新材料的鋰電池隔膜產能處于滿產狀態，手頭客戶有比亞迪、寧德時代等頭部鋰電池廠商以及其他中小廠商。截至目前，標的資產的審計、評估工作尚未全部完成，預估值也尚未確定。

市場將這一并購解讀為利好，不過銀柿財經注意到，收購標的博盛新材料今年能否完成業績承諾仍待觀察。同時，收購過程中也有“耐人尋味”之處。

公告顯示，東風股份全資子公司廣東鑫瑞新材料科技有限公司(以下簡稱“鑫瑞科技”)與博盛新材料在《關于深圳市博盛新材料有限公司之投資協議書》中約定2022至2024年度(即“業績承諾期”)內博盛新材料承諾凈利潤分別不低于3000萬元、4750萬元和6000萬元。

而根據收購預案，博盛新材料在2020年度和2021年度分別實現營收2599.43萬元和4220.71萬元，分別實現凈利潤-3642.71萬元和-2404.38萬元。2022年上半年，博盛新材料雖然實現盈利，但凈利潤僅為538.85萬元，距離業績承諾差距較大。

跨界鋰電池隔膜可謂“暗度陳倉”。

早在2022年1月份，東風股份就與博盛新材料產生交集。彼時東風股份公告，鑫瑞科技增資博盛新材料5000萬元，完成后，鑫瑞科技持有博盛新材料8.33333%的股權，后者B+輪投后估值為6億元。

然而根據最新信息，東風股份持有的博盛新材料股權已激增至48.94%。相關股份從何而來公司并未公告，在電話中東風股份證券部工作人員向銀柿財經透露，公司期間投資數億元用于收購股權，由于投資并不涉及重大事項，因此并未披露。

不過，銀柿財經從工商信息查到一些蛛絲馬跡。博盛新材料近一個月的股權變更堪稱“高頻”。

2022年8月，康佳集團股份有限公司曾掛牌轉讓深圳市博盛新材料有限公司16.5%股權，轉讓底價為1億元。

從天眼查的公司歷史股東鏡像可知，康佳集團所持部分股權被自然人顧佳琪于9月19日收入囊中，同時，顧佳琪還受讓了個人股東朱偉勤所持有的0.11%博盛新材料股份，至此，顧佳琪對博盛新材料的持股比例來到了16.61%。

9月28日，顧佳琪就將所持有的12.25%博盛新材料股份轉讓給東風股份和鑫瑞科技，比例分別為4%和8.25%。

10月11日，東風股份受讓鹽城國智產業基金有限公司所持有的全部博盛新材料股份，約9.17%。

10月17日，東風股份再次受讓自然人錢超所持有的全部股份以及部分鑫瑞科技所持有的博盛新材料股份。

至此，東風股份對博盛新材料的持股比例達到47.21347%，鑫瑞科技還持有1.73%的股份，合計對博盛新材料直接和間接控股比例高達48.94%。

耐人尋味的是，東風股份為何不直接從康佳集團手中受讓股份，而要在短時間內先經手自然人顧佳琪，“一收一賣”之間是否獲利，則仍待收購案的具體細節披露。

值得一提的還有，交易標的的部分股權可能存在質押的風險。在收購預案中，東風股份披露，顧佳琪前期從康佳集團股份有限公司處取得博盛新材料的股權并與其簽署了《產權交易合同》，由于尚有部分款項未付清，博盛新材料的董事長兼受益人顧軍為此與康佳集團股份有限公司簽署《股權質押合同》，約定將其持有的博盛新材料14%股權提供質押擔保，并承諾最遲應于2022年11月30日前完成質押登記手續。截至預案簽署日，上述股權尚未完成質押登記。

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