前三季度，上市保險(xiǎn)公司的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)和財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)趨勢(shì)分化，財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)逐漸企穩(wěn)。其中，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍有兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)，財(cái)險(xiǎn)龍頭人保財(cái)險(xiǎn)的盈利也預(yù)增25%至30%。壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)歷深度調(diào)整轉(zhuǎn)型，今年增速保持平穩(wěn)、業(yè)務(wù)價(jià)值逐漸向好。

目前，三大財(cái)險(xiǎn)公司的三季度數(shù)據(jù)出爐。其中，人保財(cái)險(xiǎn)前三季度保費(fèi)收入3810億元，同比增長(zhǎng)10.2%。人保財(cái)險(xiǎn)在港交所公告，根據(jù)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)同比增加約25%至30%。平安產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入2220億元，同比增長(zhǎng)11.4%;太保產(chǎn)險(xiǎn)(含太平洋安信農(nóng)險(xiǎn))保費(fèi)收入1327億元，同比增長(zhǎng)12.5%。

壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，上市險(xiǎn)企總體平穩(wěn)。前三季度，中國(guó)人壽保費(fèi)收入5541億元，同比微增0.1%;平安壽險(xiǎn)保費(fèi)收入3553億元，小降2.5%;太保壽險(xiǎn)保費(fèi)收入1897億元，同比增長(zhǎng)4.4%。

天風(fēng)證券發(fā)布行業(yè)點(diǎn)評(píng)認(rèn)為，2022年1-9月，財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)主要由非車險(xiǎn)拉動(dòng)，疫情反復(fù)下車險(xiǎn)增速有所放緩。9月汽車銷量單月同比+25.7%，可見汽車產(chǎn)業(yè)鏈并未受明顯影響。后續(xù)隨著汽車消費(fèi)支持政策與穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)發(fā)力，預(yù)計(jì)車險(xiǎn)高增可恢復(fù)。且從另一角度看，疫情反復(fù)下居民休閑出行減少將帶動(dòng)車險(xiǎn)出險(xiǎn)減少，從而降低賠付率，車險(xiǎn)盈利性有望繼續(xù)提升。

此外，1月至9月非車險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)13.6%，其中9月單月同比增長(zhǎng)24.9%，主要由農(nóng)險(xiǎn)高增35.3%帶來(lái)。今年以來(lái)，公司核保趨嚴(yán)主動(dòng)壓降高風(fēng)險(xiǎn)低價(jià)值業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)績(jī)效持續(xù)提升，疊加迄今為止無(wú)超預(yù)期大災(zāi)，全年綜合成本率有望大幅改善實(shí)現(xiàn)承保盈利。

東吳證券在《保險(xiǎn)Ⅱ行業(yè)深度報(bào)告》中預(yù)測(cè)，2022年9月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)保險(xiǎn)公司參與個(gè)人養(yǎng)老金制度有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》，預(yù)計(jì)符合要求險(xiǎn)企不足30家，上市頭部險(xiǎn)企得益于厚實(shí)的資本金規(guī)模和相對(duì)充足的償付能力水平，有望成為首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)。

未來(lái)個(gè)人所得稅納稅人數(shù)、試點(diǎn)地區(qū)放開節(jié)奏、個(gè)人參與度、繳費(fèi)抵扣上限后，經(jīng)測(cè)算預(yù)計(jì)當(dāng)年度新增個(gè)人養(yǎng)老金繳費(fèi)2023年為731億元，2025年為2767億元，2030年為4970億元;對(duì)應(yīng)至2025年累計(jì)個(gè)人養(yǎng)老金繳費(fèi)規(guī)模為4883億元，至2030年為22837億元，具有較大的增長(zhǎng)空間和潛力。從產(chǎn)品端參與主體來(lái)看，東吳證券預(yù)計(jì)2025年保險(xiǎn)公司當(dāng)年度新增繳費(fèi)市場(chǎng)份額為15%。

國(guó)泰君安非銀金融劉欣琦團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，國(guó)債收益率曲線下行趨勢(shì)放緩，疊加2021年三季度各家公司利潤(rùn)低基數(shù)，預(yù)計(jì)利好2022年前三季度上市險(xiǎn)企歸母凈利潤(rùn)邊際改善。該團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，中國(guó)人保、中國(guó)平安前三季度盈利同比分別增長(zhǎng)8.3%、6.6%，新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽、中國(guó)太保同比仍可能下滑，但降幅好于上半年。

關(guān)鍵詞： 上市保險(xiǎn)公司 壽險(xiǎn)業(yè)務(wù) 財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù) 趨勢(shì)分化