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事件：　　公司發布2022 年三季報，前三季度實現營收278.59 億元（yoy+7.45%），歸母凈利潤19.81 億元（yoy+4.54%），扣非歸母凈利潤19.01 億元（yoy+7.89%）。2022Q3 單季度營收96.61億元（yoy+10.43%），歸母凈利潤6.41 億元（yoy+7.71%），扣非歸母凈利潤6.29 億元（yoy+10.77%）。　　點評：　　1、 醫藥工業穩步增長，工業微生物保持良好發展勢頭公司克服國內疫情多發的挑戰，創新互聯網線上營銷模式，實現多渠道全面覆蓋，醫藥工業板塊核心競爭力進一步提升。2022年前三季度，醫藥工業板塊實現營收82.2 億元（yoy+5.3%），扣非歸母凈利潤16.2 億元（yoy+0.9%）。此外，公司憑借深厚的產業基礎持續踐行工業微生物戰略，微生物發酵技術處于業內領先水平，具備較強國際市場競爭力。　　2、 醫美板塊表現亮眼，產品線進一步豐富　　2022 年前三季度公司醫美板塊合計實現營收13.7 億元（yoy+113.7%），創歷史最高水平。全資子公司欣可麗美學實現營收4.4 億元，核心產品Ellansé伊妍仕的市場覆蓋率和品牌影響力不斷提高，持續領跑國內醫美再生填充領域市場。全資子公司英國Sinclair 不斷豐富產品布局，引進愛爾蘭EMAAesthetics 多功能面部皮膚管理的能源類設備，實現醫美注射產品和能量源器械的全面覆蓋。　　3、 持續保持高比例研發投入，加快創新藥布局2022 年前三季度醫藥工業研發支出8.7 億元（yoy+21.5%），公司持續保持高比例研發投入，不斷豐富創新藥研發管線布局，在ADC、自免等領域等領域實現差異化縱深布局。　　4、 首次推出股權激勵計劃，助力公司長遠發展公司上市以來首次推出股權激勵計劃，擬以25.00 元/股的價格向公司管理層及核心技術人員等117 人授予500 萬股限制性股票，吸引和綁定優質人才，助力公司長遠發展。　　盈利預測：　　我們預計公司2022-2024 實現歸母凈利潤為27.02、32.27、38.62億元，同比分別增長17.38%、19.44%、19.69%，對應當前股價PE 分別為28、23、20 倍，首次覆蓋，給予“推薦”評級。　　風險提示：　　行業政策風險；研發不及預期；醫美市場競爭加劇等【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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