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事件：　　炬光科技發(fā)布2022 年前三季度業(yè)績公告，2022 年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.99 億元，同比增長16.40%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.07 億元，同比增長88.12%。　　投資要點：　　面臨工業(yè)激光景氣度下滑不利因素，公司2022 年前三季度歸母凈利潤同比增長88.12%。公司2022 年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.99 億元，同比增長16.40%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.07 億元，同比增長88.12%；實現(xiàn)扣非凈利潤0.68 億元，同比增長57.08%。2022Q3 實現(xiàn)營業(yè)收入1.35 億元，同比增長8.17%，環(huán)比下降11.52%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.38 億元，同比增長60.67%，環(huán)比下降22.72%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.22 億元，同比4.70%，環(huán)比下降35.21%?！　⌒袠I(yè)整體節(jié)奏放緩影響汽車業(yè)務(wù)，預(yù)制金錫陶瓷熱沉開始放量。汽車應(yīng)用業(yè)務(wù)方面，2022 年受新冠疫情影響汽車行業(yè)整體節(jié)奏放緩，激光雷達等車載應(yīng)用上車情況低于預(yù)期，大陸集團等公司汽車業(yè)務(wù)核心客戶提貨節(jié)奏及項目開展均受到影響；此外公司汽車中游模組業(yè)務(wù)中針對B 客戶發(fā)射模組定點項目存在分歧，B 客戶框架協(xié)議及定點項目或?qū)o法按期執(zhí)行。半導體激光業(yè)務(wù)方面，公司預(yù)制金錫陶瓷熱沉產(chǎn)品廣受客戶認可，榮獲“榮格技術(shù)創(chuàng)新獎”等榮譽，已逐步導入國內(nèi)主流激光器廠商的生產(chǎn)線，2022 年有望實現(xiàn)百萬只產(chǎn)品量交付?！　】刭M效果顯著提升盈利能力，持續(xù)看好車載業(yè)務(wù)。2022Q3 公司研發(fā)費率14.14%，環(huán)比增長1.31pcts，同比下降0.57pcts，研發(fā)投入環(huán)比增加；而公司毛利率為55.56%，環(huán)比增長0.19pcts，同比下降0.94pcts；公司凈利率26.63%，環(huán)比增長0.4pcts，同比增長10.76pcts，盈利能力提升顯著。公司積極拓展激光雷達及汽車光電子業(yè)務(wù)全球客戶，已有多項汽車中游模組和上游元件項目穩(wěn)步推進，未來持續(xù)看好激光雷達等車載業(yè)務(wù)發(fā)展?！　∮A(yù)測和投資評級 公司作為高科技創(chuàng)新企業(yè)，深耕激光產(chǎn)業(yè)多年，在經(jīng)驗積累與技術(shù)儲備方面具有明顯優(yōu)勢，業(yè)務(wù)覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈中上游，業(yè)績有望持續(xù)增長。鑒于激光雷達上車節(jié)奏有所放緩，我們調(diào)整盈利預(yù)測， 預(yù)計2022-2024 年公司營業(yè)收入有望達到　　5.79/9.87/14.49 億元，同比增長22%/70%/47%，歸母凈利潤有望達到1.44/2.04/2.86 億元，同比增長112%/42%/41%。對應(yīng)2022-2024年P(guān)E 分別為74/52/37，維持“買入”評級?！　★L險提示 研發(fā)進展不及預(yù)期；核心技術(shù)人員流失；激光雷達推廣應(yīng)用不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；疫情加重影響開工率?！久庳熉暶鳌勘疚膬H代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。

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