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【宏觀及行業(yè)新聞】

SGS：馬來西亞10月棕櫚油出口環(huán)比增加5.5%。外電11月1日消息，船運調查機構Societe Generale de Surveillance（SGS）周二公布的數據顯示，馬來西亞10月日棕櫚油產品出口量為1,477,713噸，較上月的1,400,145噸增加5.5%。

SPPOMA：馬來西亞10月1-31日棕櫚油產量環(huán)比增0.38%。外電11月1日消息，南部半島棕櫚油壓榨商協會(SPPOMA)最新發(fā)布的數據顯示，2022年10月1-31日馬來西亞油棕鮮果串單產較上月同期增加0.59%，出油率減少0.03%，棕櫚油產量增加0.38%。

【趨勢強度】

棕櫚油趨勢強度：0;豆油趨勢強度：0

注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀點及建議】

棕櫚油：目前印尼暫未恢復出口專項稅levy，但調高了棕櫚油出口參考價格，毛棕油出口稅自3美元/噸上升至18美元/噸。黑海地區(qū)沖突再起，對葵油出口的擔憂，給予棕櫚一定價格支撐。從產地基本面來看，印尼庫存壓力緩解，但馬來仍是累庫預期。不過，市場開始討論11月以后馬來的產量下降情況，如果降幅較大，則馬來的供需情況也將出現邊際好轉。在本幣貶值的背景下，馬來和印尼還將保持較強的出口意愿，需求放緩的情況下，馬來和印尼預計將保持棕櫚油價格的競爭力以刺激出口。國內方面，預計11月國內棕櫚油庫存還不會出現下降，12月的棕櫚油采購偏少，12月國內棕櫚油將開始降庫。

豆油：市場關注大豆到港情況及國內豆油庫存情況，儲備大豆成交有所增加，進口大豆預計11月中旬后集中到港，邊際供應增加預期下，豆油現貨有下行壓力。最近一周豆油基差持續(xù)回落，主要是修正過高的基差，但是如果豆油庫存未出現明顯上升勢頭，預計到11月底基差會止跌，到時候需要關注基差和庫存情況，來判斷豆油01合約期現回歸的邏輯。

菜油：進口菜籽開始陸續(xù)到港，供應增加，令菜油現貨價格高位回落。不過，還需要關注國內菜籽油實際供應量，雖然菜籽大量到港，但是卸港進度、壓榨進度、以及菜油儲備輪換等因素仍將影響現貨價格走勢。

商品市場情緒仍然受到宏觀因素影響，目前仍然不穩(wěn)定。油脂基本面來看，隨著菜籽陸續(xù)到港，以及大豆即將到港，豆油和菜油現貨價格高位回落，修復過高估值和過高基差，但是需要關注到港節(jié)奏和實際供應量對12月底現貨價格的預期影響。棕櫚油產地利空因素基本兌現，隨著高產期馬上就要過去，產量收縮預期下，棕櫚油觸底反彈，修復過低的估值，但是馬來和國內目前仍是累庫趨勢，棕櫚油持續(xù)上漲驅動不足。綜合來看，四季度國際和國內油脂供應邊際增加，限制油脂的上漲動能；但是，南美大豆和東南亞棕櫚油的產量仍然受到拉尼娜天氣影響存在不確定性，再加上近期黑海地區(qū)局勢再度緊張，恐再度影響全球葵油供應。目前，暫時看油脂為震蕩走勢，上方阻力為8月份高點附近，下方支撐為9月份的低點附近。操作上，建議背靠震蕩區(qū)間上下沿低買高賣。

關鍵詞： 國泰君安期貨