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今日觀點(diǎn)：實(shí)際利率處于上行周期，黃金短多注意盈利保護(hù)

聊聊上周市場(chǎng)走勢(shì)，COMEX黃金連上漲0.17%至1806.0美元/盎司，滬金2302上漲0.97%至406.80元/克。

日本央行翻倍上調(diào)基債收益率目標(biāo)上限，意圖擺脫超級(jí)寬松政策，為后期加息做準(zhǔn)備，盡管央行行長(zhǎng)稱不急于加息，但仍掀起金融市場(chǎng)波瀾。從金融市場(chǎng)反饋來(lái)看，美元走弱，日元走高，這或許市場(chǎng)擔(dān)心在日本加息期間資金選擇從美元流向日元。此時(shí)貴金屬反應(yīng)也挺大，一是美元回落意愿仍強(qiáng)，二是筆者猜測(cè)或許通過(guò)貿(mào)易手段進(jìn)行匯率方面的套利有關(guān)，即買入美元黃金賣出日元黃金。此外，美國(guó)三季度GDP年化季環(huán)比增速大幅上修至3.2%，高于修正值2.9%以及初值2.6%，數(shù)值令美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)擺脫了經(jīng)濟(jì)陷入衰退的憂慮。

從美國(guó)實(shí)際利率框架出發(fā)，加息和縮表仍在路上，通脹下行之路也已逐漸開(kāi)啟，因此實(shí)際利率仍處于上行周期，黃金實(shí)際上仍在下行通道，因此隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩利多炒作的落地，黃金本輪反彈或也接近尾聲，不建議繼續(xù)追多。（資料來(lái)源：WIND，光大期貨研究所）

撰稿：吳愛(ài)華

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關(guān)鍵詞： 實(shí)際利率 金融市場(chǎng) 買入美元 通過(guò)貿(mào)易