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4月份美國非農數據顯示，新增就業人數大幅超過了市場預期，失業率下降0.1個百分點至3.4%，為1969年以來的新低，非農新增就業較多的行業是中低端的服務行業，薪資環比增速上升，反映出通脹壓力下就業者對于薪資要求提高。截至3月份美國職位空缺數連續3個月快速下降，但美國勞動市場職位空缺數回到疫情前的水平至少需要到年中。勞動市場的韌性影響服務通脹緩解，核心通脹下行將會偏緩。鮑威爾也表示，貨幣緊縮的效果仍未完全顯現，通脹需要一段時間才能下降。由于美國勞動市場存在韌性，美國經濟數據存在往復的可能性，目前的情況來看美國經濟增速將放緩，而不是爆發衰退，但仍然存在衰退風險。也不排除美國通脹持續偏離美聯儲目標，因此美聯儲采取限制性措施。這些不確定性將帶來市場預期的變化，導致貴金屬價格出現波動。

策略建議：向上的趨勢或延續，但波動性會加大。

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