11月7日，國內商品期貨多數低開，能化板塊跌幅居前，乙二醇、燃油、原油、甲醇(2060, -39.00, -1.86%)、PTA(4756, -80.00, -1.65%)跌逾1%。

10月乙二醇大幅回落。與今年上半年由累庫造成的下跌不同的是，本輪下跌是在 EG 庫存較低且維持去化的情況進行的。造成這樣的反差，主要是：一方面，9月沙特石油設施遇襲大幅推高乙二醇價格，但隨后沙特快速恢復生產，乙二醇價格過度反應遇襲事件的影響得到修復； 另一方面，市場對四季度新產能投放后供應格局的預期悲觀。兩者疊加，使得 EG 價格在10月走出大幅回落的走勢。

目前，乙二醇低位振蕩。上述利空因素或已逐步消化，或尚未改變目前持續去庫存化格局。同時短期利多因素增加，乙二醇或低位出現反彈。主要利多因素有：第一，乙二醇短期仍處于低庫存且維持去化的局面。華東地區主港乙二醇港口庫存約為48.5萬噸，較周初下降6.01%，處于持續去庫存狀態。本周主港碼頭日均發貨量約為1.412萬噸，較上周有所提高。后期乙二醇預計到港22萬噸，在發貨量持續上升的情況下，庫存壓力不會有太大增加。

第二，乙二醇利潤虧損或減少供應。10月原料成本變化整體表現偏弱、僅石腦油表現偏強，而乙二醇價格則從高位大幅下挫，使得 EG 行業利潤在10月中旬后整體顯著轉弱，除外采乙烯單體工藝因成本更弱使得利潤改善外，其余多數主流工藝均處于不同程度虧損狀態。乙二醇價格若繼續下跌，利潤虧損將倒逼企業增加臨時檢修，減少供應。

第三，原油短期走勢偏強，整體化工成本上升。歐佩克12月或討論繼續維持減產等利多因素影響，國際原油走勢短期偏強。這將總體提高化工行業成本，對化工品價格形成支撐。

金石期貨：甲醇維持短多長空格局　

受進口船期推遲、西北套利空間關閉等影響，華東地區出現了階段性供應不足，在需求端整體穩定的前提下，港口庫存出現下降，近期甲醇價格或出現小幅反彈。

但是整體來看，供應短缺不具有長期存在的可能性，而需求端在整體經濟不佳的大環境下，又難有大的起色，因此甲醇整體供大于求的局面難以改變。基于上述判斷，甲醇期貨后期或呈現短多長空走勢。

關鍵詞： 乙二醇 金石期貨