4月11日，記者從用益金融信托研究院處獲悉，3月集合信托產品的發行和成立均顯著回暖。其中，由于2月集合信托市場發行規模及成立規模的基數低，3月集合信托產品發行成立規模環比增幅較大。
業內人士告訴記者，從歷年數據來看，3月及至上半年是信托公司展業的重要時間段，預計集合信托市場短期內將保持上行態勢。不過，從行業角度來看，信托公司展業風格日趨保守。
“在當前房地產和工商企業領域信托業務持續低迷的情況下，基建領域的展業對信托公司的業務穩定有著重要意義。”該人士進一步指出。
發行成立大幅回暖
相關數據顯示，3月集合信托發行市場大幅回暖，發行規模大幅增長。據統計，3月共計發行集合信托產品2157款，環比增加17.80%，發行規模為1272.01億元，環比增長371.88億元，增幅為41.31%;但與去年同期相比，發行規模下滑12.05%。
此外，記者注意到，3月集合信托成立市場同樣大幅回暖，成立規模大幅反彈回升。相關數據顯示，3月共計成立集合信托產品2355款，與前一個月相比增加67.25%，成立規模為818.38億元，與前一個月相比增加311.94億元，增幅為61.60%;但與去年同期相比，成立規模下滑16.67%。
用益信托研究員喻智表示，自2019年以來，集合信托市場呈現明顯的下行趨勢，一方面監管對融資類業務持續收緊，融資類業務壓降導致發行及成立規模大幅下滑;另一方面，集合信托市場中產品結構已發生變化，標品信托數量增長較為迅速，但成立規模波動性較大。
從信托功能上看，投資類產品規模比重仍占絕對優勢。據統計，3月融資類集合信托產品成立規模235.51億元，環比增加71.73%;投資類產品成立規模579.61億元，環比增加57.07%。
從規模占比來看，3月融資類產品規模占比28.78%，環比增加1.70個百分點;投資類產品規模占比70.80%，環比減少2.04個百分點;事務管理類產品規模占比0.40%，環比增加0.34個百分點。
產品類型方面，固收類產品仍占據絕對優勢。相關數據顯示，3月固收類產品成立規模272.44億元，環比增加68.17%;權益類產品成立規模27.55億元，環比減少20.36%;混合類產品成立規模33.63億元，環比增加187.69%。
基建領域持續發力
投向方面，記者注意到，3月各投向領域的集合信托產品成立規模均實現大幅增長。
具體來看，3月房地產類信托產品的成立規模為121.87億元，環比增加40.58%;基礎產業信托成立規模為257.36億元，環比增加120.77%;投向金融領域的產品成立規模為377.97億元，環比增加44.89%;工商企業類信托成立規模為54.17億元，環比增加36.16%。
“可以看到各個投向中，基礎產業信托產品在3月表現突出，成立規模大幅增加，超過250億元。”喻智告訴記者。
有不愿具名的信托行業觀察人士告訴記者，從數據上可以看到，房地產類信托繼續低迷。另一方面，存量項目的風險處置已在一定程度上影響信托公司展業，雖有信托公司采取“股權轉讓+托管運營”的新模式盤活項目，但也極為考驗信托公司的風控能力和運作效率。
“相較于房地產信托龐大的體量來看，此類模式處置不良項目的成效尚待觀察。”該人士進一步指出，在當前房地產和工商企業領域信托業務持續低迷的情況下，基建領域的展業對信托公司的業務穩定有著重要的意義，因此信托公司在基礎產業類項目上持續發力。
與此同時，投資者對于具備穩健收益和風險可控的優質政信類產品的熱情持續高漲，進一步助推基礎產業信托產品的“火爆”。
標品業務比重穩定
從3月份的情況看，金融類信托規模比重下滑，但標品信托業務比重保持穩定。數據方面，3月標品業務規模占比為40.76%，環比僅下滑0.36個百分點。
“標品信托在集合信托市場的地位逐漸穩固，但對信托公司的主動管理、投研水平、資產配置、IT系統等能力均具有較高要求，信托公司存在投研能力和人才儲備相對不足的難題，需要較長時間的能力建設。”喻智分析稱。
在喻智看來，隨著信托行業轉型推進、投研體系建設方面的持續發力，標品信托未來的發展空間極大。
另一方面，與去年同期相比，3月非標業務的成立規模同比下滑57.64%。受監管收緊等因素影響，非標信托產品的成立規模持續下滑。
收益率方面，3月非標信托產品的平均預期年化收益率繼續小幅上行，為7.07%，與前一個月同時點相比增加0.03個百分點。產品的平均期限1.78年，環比減少0.01年。
“整體來看，非標信托產品的平均預期收益率相對穩定，預期將繼續保持相對平穩的走勢。”喻智告訴記者，而從行業角度來看，信托公司展業風格日趨保守。
三大傳統投向領域中，工商企業信托產品受大環境及市場風險因素的影響持續低迷，房地產信托產品因市場風險問題出現顯著下滑，基礎產業類信托項目則因風險相對可控被信托公司作為重點業務而大力拓展。從風險與收益匹配來看，非標信托產品上行的可能性不大。
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