持牌消費金融行業(yè)格局正悄然生變。一方面，經(jīng)營不善的蘇寧消費金融、華融消費金融相繼易主，“興于線下，也敗于線下”的捷信消費金融近日再次傳出變賣股權(quán)的消息。

另一方面，隨著近期信貸市場步入寬松期，馬上、海爾、蘇銀凱基、金美信等持牌消費金融公司密集融資，或增資“補(bǔ)血”增強(qiáng)抗風(fēng)險能力，或在窗口期“屯糧”為業(yè)務(wù)擴(kuò)展蓄能。

融資“補(bǔ)血”

在近期密集融資的隊伍中，馬上消費金融沖在前頭。6月24日，馬上消費金融2022年第一期銀團(tuán)貸款順利籌組，總金額為6.8億元。這是馬上消費金融自2021年6月之后完成的第三期銀團(tuán)貸款、首筆俱樂部銀團(tuán)貸款，截至目前，提款金額合計15.85億元。

記者獲悉，在幾天前，馬上消費金融成功發(fā)行銀行間公募ABS(又稱信貸資產(chǎn)支持證券)，發(fā)行規(guī)模14.77億元，其中優(yōu)先A票面利率3.3%，全場認(rèn)購倍數(shù)2.59倍，優(yōu)先B票面利率3.8%，全場認(rèn)購倍數(shù)10.28倍，發(fā)行價格創(chuàng)歷史新低。這是馬上消費金融發(fā)行的第4期銀行間公募ABS，已累計發(fā)行銀行間公募ABS規(guī)模達(dá)63.15億元。

據(jù)悉，2019年5月13日，馬上消費金融獲批開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，并于2019年11月、2020年4月、2022年4月3次發(fā)行銀行間公募ABS產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模依次為20.9億元、17.05億元、10.43億元。

除馬上消費金融外，興業(yè)消費金融在今年4月22日也成功發(fā)行個人消費貸款資產(chǎn)支持證券，發(fā)行規(guī)模19.52億元。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，更多持牌消費金融公司通過銀團(tuán)貸款形式融資。今年2月，小米消費金融成功募集6.8億元銀團(tuán)貸款;3月，平安消費金融完成自成立以來的首單銀團(tuán)貸款，最終募集資金6.75億元;4月，錦程消費金融宣布成功募集首單6.3億元銀團(tuán)貸款;5月底，蘇銀凱基消費金融完成首單銀團(tuán)貸款募集，募集金額3億元;6月22日，海爾消費金融成功募集5.1億元銀團(tuán)貸款。

除了通過銀團(tuán)貸款和ABS融資，部分注冊資本較少的消費金融機(jī)構(gòu)通過股東增資的方式來擴(kuò)充資本。6月19日，金美信消費金融變更注冊資本的申請獲廈門銀保監(jiān)局批準(zhǔn)，增資完成后，注冊資本金由5億元增至10億元。而在今年2月，北銀消費金融完成增資，注冊資本由8.5億元增至10億元。

易觀分析金融行業(yè)高級分析師蘇筱芮對《國際金融報》記者分析指出，持牌消費金融公司近期密集融資是其不斷增強(qiáng)自身實力、實現(xiàn)穩(wěn)步擴(kuò)張的一個縮影，體現(xiàn)出消金公司積極踐行合規(guī)，也反映出消金行業(yè)整體持續(xù)向好的態(tài)勢：一方面能夠提升抵御風(fēng)險的能力，對于強(qiáng)化其品牌亦有加成作用，夯實資本;另一方面還能夠在展業(yè)、規(guī)模空間等方面得到進(jìn)一步提升。

“消費金融機(jī)構(gòu)對融資渠道和融資成本都很敏感，這兩項也是消費金融機(jī)構(gòu)能否盈利的關(guān)鍵因素。持牌消費金融公司近期密集‘補(bǔ)血’，或主要還是為擴(kuò)大各種分期和貸款類的業(yè)務(wù)，同時也滿足相關(guān)監(jiān)管條例中對資本充足率的要求。”博通咨詢金融業(yè)資深分析師王蓬博告訴《國際金融報》記者。

易主“退場”

密集融資另一面，掉隊的消費金融機(jī)構(gòu)正面臨變賣股權(quán)、股東易主的窘境。近日，再次傳出捷信消費金融出售股權(quán)的消息。有報道稱，一家上市互金公司有望完成捷信消費金融的部分股權(quán)收購。

公開信息顯示，捷信消費金融成立于2010年11月，注冊資本70億元，是國內(nèi)首批四家試點消費金融公司之一，也是目前唯一一家外商獨資消費金融公司，其母公司為捷克私募投資公司PPF集團(tuán)。

PPF集團(tuán)首席財務(wù)官Katerina Jiraskova在去年底曾公開表示，對某些具有廣闊發(fā)展?jié)摿Φ膰业貐^(qū)，集團(tuán)或?qū)⒗^續(xù)獨資運營業(yè)務(wù)，或?qū)⒀埡献骰锇殚_展業(yè)務(wù)合作，為消費金融貸款提供批發(fā)資金。

零壹研究院院長于百程對《國際金融報》記者分析指出，捷信消費金融早期主要采取線下網(wǎng)點推廣，與手機(jī)數(shù)碼店合作開拓分期業(yè)務(wù)，快速獲取數(shù)碼市場發(fā)展的紅利，成為全國布局、規(guī)模第一的消費金融公司。不過，在移動互聯(lián)網(wǎng)驅(qū)動的電商快速發(fā)展后，低成本的線上消費貸款成為近幾年消費金融業(yè)務(wù)主流。再加上強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢，捷信高度依賴線下和人力的重消費金融模式遇到挑戰(zhàn)。之后，捷信開啟線上化轉(zhuǎn)型，但并不成功。

捷信近年的業(yè)績也說明了這一點。截至2020年末，捷信消費金融總資產(chǎn)為652.07億元，較2019年末的1045.36億元下滑37.62%;總負(fù)債為537.61億元，較2019年末的932.27億元下滑42.33%。2020實現(xiàn)凈利潤1.36億元，同比下降88.1%;營業(yè)收入112.32億元，同比下降35.2%。

對于出售股權(quán)事宜，捷信消費金融相關(guān)負(fù)責(zé)人對《國際金融報》記者回應(yīng)稱：“我們無法對揣測和謠言予以置評。我們致力于長期服務(wù)于中國消費者，對中國消費金融的發(fā)展作出了應(yīng)有貢獻(xiàn)，并且期望在此基礎(chǔ)上再接再厲。”

對于規(guī)模和業(yè)績大幅下降、人員大幅縮減的情況，捷信消費金融相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“隨著業(yè)務(wù)的成熟，我們已經(jīng)在數(shù)字轉(zhuǎn)型方面進(jìn)行了投資，提高了運營效率，并提升了客戶體驗，例如使用語音機(jī)器人。運營效率的提高更加有利于中國消費者，對我們的零售合作伙伴來說意味著銷售業(yè)績的提高。”

捷信消費金融出售股權(quán)還未落定，華融消費金融、蘇寧消費金融已被寧波銀行、南京銀行分別收入囊中。今年5月，華融消費金融股權(quán)變更獲銀保監(jiān)會批復(fù)，寧波銀行已完成本次股權(quán)受讓的相關(guān)事宜，持有華融消金70%的股權(quán)。今年3月，南京銀行公告稱，將出資3.88億元收購蘇寧消金41%的股權(quán)，收購?fù)瓿珊螅暇┿y行將持有蘇寧消金股權(quán)的比例由15%增至56%，成為控股股東;第二大股東法國巴黎銀行持股18%;蘇寧易購集團(tuán)持股從49%降至10%。

蘇筱芮表示，城商行重視消費金融牌照有兩方面原因：一是消費金融公司牌照對應(yīng)的零售業(yè)務(wù)能夠與銀行自身業(yè)務(wù)形成協(xié)同互補(bǔ)，對銀行自身發(fā)展大零售戰(zhàn)略具有重要意義;二是消費金融公司牌照具有全國展業(yè)資質(zhì)，相較區(qū)域性銀行更具優(yōu)勢，能夠為其規(guī)模擴(kuò)張發(fā)揮作用。

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