9月26日匯市開盤前，中國人民銀行宣布28日起將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0上調至20%，這是本月央行第二次出手穩匯率。

隨著美元指數的持續走強，全球非美貨幣正處在“暴風巨浪”中，越來越多國家的貨幣當局表達出對本幣匯率的擔憂，甚至出手穩定匯率。上周以來，韓國、日本、印度尼西亞等多個亞洲國家干預匯市以穩定本幣匯率波動。中國央行此番再度出手，與其他多國央行一樣，并非意在逆轉本國貨幣兌美元的貶值趨勢，而是作為一種對沖力量，緩和本幣貶值的節奏，避免外匯市場單邊預期過度聚集和匯率非理性波動。

自2015年“8·11”匯改以來，央行積累了一套豐富的應對匯率大幅波動的政策工具箱，除調整外匯存款準備金率、遠期售匯業務外匯風險準備金率外，還可動用的工具包括啟動逆周期因子、收緊離岸人民幣流動性等。從此前幾輪使用情況看，這些工具對于緩解匯率大幅波動具有較好效果。不過，近年來人民幣匯率保持總體穩定的更重要支撐力量，來自于市場看待匯率波動問題的日趨成熟。

盡管8月中旬以來，人民幣兌美元匯率快速走貶，但當月衡量結匯意愿的結匯率為71%，較今年以來月均值提升3個百分點，而衡量售匯意愿的售匯率與今年以來月均值基本持平。這反映出在當前人民幣匯率點位下，市場主體結匯意愿較強，外匯市場尚未形成持續性單邊貶值預期。

經歷過近年匯率起起伏伏的波動，我國外匯市場參與主體看待匯率問題越來越理性，人民幣匯率市場化調節機制日益成熟，加之我國仍有“厚實”的經常賬戶順差，以及跨境資金流動宏觀審慎管理的加強，我國外匯市場應對外部環境變化的綜合能力進一步提升。

不過，盡管穩定人民幣匯率的有利因素較多，但面對當前美聯儲超預期加息帶來的全球復雜環境，仍不可對匯率波動掉以輕心。今年以來美元指數漲幅接近18%，是1971年布雷頓森林體系解體以來最大年內漲幅，日元、韓元、英鎊等主要貨幣兌美元貶值幅度已近20%，預計短期內美元指數仍難實質性走弱，甚至會不斷創新高。非美貨幣“環球同此涼熱”，我國也應進一步加強對外匯市場的宏觀審慎管理和預期引導，緊盯匯率預期趨勢性變化苗頭，有效防范跨境資金流動風險。

關鍵詞： 外匯市場 謹慎管理 政策工具 存款準備金率