烏克蘭局勢和美聯儲首次加息等事件，給全球市場帶來更多不確定性和更大波動性。

在此背景下，全球投資者也開始重新布局資金，黃金成為避險資金的最好去處。

3月全球黃金ETF凈流入187.3噸，為逾6年來最多

據界面新聞援引路透社4月7日消息，世界黃金協會(WGC)最新發布數據顯示，3月全球黃金ETF(交易所買賣基金)錄得凈流入187.3噸(約合118億美元，資產管理規模AUM增加5.3%)，規模為2016年2月以來最大，盡管月內股市顯著反彈及美元走強，但市場對通脹上升、俄烏戰爭等的憂慮支持資金流入黃金。

報告稱，月內所有地區均錄得凈流入，主要以北美及歐洲基金增加持倉帶動。3月的強勁凈流入，帶動第一季的凈流入量達269噸(170億美元)，為自2020年第三季以來最大的季度凈流入。

亞洲基金于3月錄得今年以來首次凈流入(2.6噸，1.66億美元)，中國基金是主要的推動力。盡管以日元計價金價月內創新高，但日本基金幾乎沒有錄得任何凈流入。

世界黃金協會表示，今年以來全球黃金ETF流入達166億美元，相對2021年為凈流出91億美元;目前總持倉為3835噸，較2020年10月的月度高位3909噸僅低1.8%。

分析師:黃金配置機會來臨，預計二季度黃金價格將繼續震蕩上行

民生證券分析師邱祖學發布研報指出，加息難以跑贏通脹，實際利率將繼續下行。疫情后為刺激經濟，各國紛紛出臺一系列寬松政策，財政刺激政策和降息帶動全球貨幣超發，貨幣量供應大于流動所需貨幣需求，為通脹持續抬升的底層原因。根據歷史數據，黃金價格與實際利率高度負相關，目前10年期美債實際利率已經處于歷史低位，在美聯儲加息預期已經被市場消化的情形下，通脹預期數據仍然居高不下，伴隨著經濟增長乏力，預計緊縮政策滯后于通脹，實際利率難以跑贏通脹，金價大概率創新高。

歷史角度：復盤70年代滯脹期資產表現，黃金大幅跑贏其他金融資產。回顧上世紀70-80年代美國的滯脹時期特征，我們認為高通脹預期下的經濟衰退為滯脹的信號。目前全球通脹難見拐點，綠色能源革命、疫情反復、俄烏沖突、勞動力成本上升均造成了供應端的擾動或供應成本的抬升，隨著寬松政策下對需求的刺激，商品價格持續走高，拉動通脹。目前美國國債長短端期限利差部分已經出現倒掛，此為反映經濟衰退預期的重要信號，美國經濟或將步入滯脹期，回顧70年代滯脹期，實物資產整體跑贏金融資產，金價或迎來趨勢性上行。

央行角度：全球央行大幅擴表，黃金增儲需求明顯。自2010年以來各國央行已連續12年凈購入黃金，其中新興市場購金力度較大，反映了08年經濟危機以來各國開始關注自身外匯儲備風險，以發展中國家尤為顯著。在全球央行大幅擴表的背景下，貨幣信用逐步受到挑戰，各國央行將增加購金需求，以維護幣值穩定和抵抗美元信用走弱的風險。隨著近期俄烏地緣政治風險超預期，在央行購金行為的影響下，避險情緒升溫，黃金ETF持倉回升，投資需求抬升跡象明顯。

東證衍生品研究院資深分析師徐穎也發布研報稱，美國實際利率易跌難漲，美元指數被動走強空間有限，預計二季度黃金價格將繼續震蕩上行。

投資黃金的方式有哪些?

大同證券投資顧問張晉表示，從中長期來看，黃金屬于避險資產，但并不是優質的投資性資產。如何投資就成為了又一個難題。黃金的投資可以分為期貨和現貨兩種方式。期貨投資有杠桿加持，更適合專業投資者。現貨投資是普通投資者的首選，一般可以選擇證券類別的黃金ETF基金、銀行類別的實物黃金。實物黃金又分為投資金條、紙黃金等。這兩個渠道的黃金投資可以對接到全球黃金市場的價格，所以是較好的投資方向。

值得注意的是，購買黃金飾品并不能代替黃金投資理財，黃金首飾一般是在國際黃金價格的基礎上加上設計費、加工費、品牌溢價等才形成市場零售價。急需用錢想把黃金飾品折現，拋開手續費等，投資黃金飾品不一定可以掙錢。

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