止損是期貨投資者必備的交易技巧，對于新手來說，很多人認為，每個人都要先經歷虧錢過程，然后才能到達成功的彼岸，而虧錢則是投資者所必須要繳納的學費。如果真是這樣的話，筆者希望這個學費最好是分期付款繳費，而不是一次性付清學費。畢竟多次的虧錢經歷更容易讓投資者重視期貨交易的正確理念與方法。

虧也要虧得值得！更有一種交易思想認為，計劃止損所產生的損失不算損失，真正的損失是計劃止損外的損失。在成熟的期貨交易中，投資者一般只有在預期盈虧比超過3：1時才會交易。如果遵照這種原則進行投資，長期來看不容易產生虧損。一般來說，最后的虧損是因為沒有執行盈虧比3：1設定的止損而產生計劃外超額止損。而這種損失大多就是來自所謂的突發性止損。因此，控制突發止損成為期貨交易成功的重要手段與能力之一。

計劃止損

單從表面意思看，計劃止損就是在制定交易計劃時設定的止損價位或條件信號。但從更深度的認識來看，計劃止損（也可以說是止損行為）在實際操作中是可以按計劃設定的價位被執行，一般表現為行情走勢具有連續價位和充分的市場流動性。

止損方法一般可以分為三類：固定止損、跟蹤止損和條件止損。

固定止損，即通過限定具體的止損位置，從而固定止損損失的數額。比如10%止損法或技術形態價位止損等。這種止損類型一般都有明確的計劃損失限定，可以很好地體現盈虧比3：1的原則。這類止損方法比較容易理解，執行也很簡單。

跟蹤止損，即通過設定并跟蹤相關止損條件和信號來完成止損功能。這種止損類型一般不設定具體的止損價位，優點是可以跟交易條件結合起來使用。由于止損位置是變動的，因此大多數跟蹤止損還兼有止盈跟蹤的功能，有利于實現有效擴大盈利的目的。比如：均線止損、通道止損、趨勢線止損等。由于跟蹤止損策略與順勢而為的交易理念密切結合，所以很多老交易員都比較喜歡使用跟蹤止損。它是一個比較好的止損策略，能幫助交易者抓住一個趨勢的絕大部分。

條件止損，即通過預先假定市場會出現某些情況，過后如果沒有出現預期情況即平倉出局。如基本面重要資料公布前，預計資料是利多，但公布后的資料跟預期不一致時，即平倉出局。再如，如果預期期價在某個時間段應該發生某種變動，但過后卻沒有發生預期變動，這時平倉出局也可視為條件止損。說通俗點，就是在該發生的時候卻沒有發生，即進行條件止損。這種方法，一般投資者比較少用。并且由于該方法主觀判斷成分較多，在使用上最好也要和其他的方法結合起來使用，會比較穩妥些。

總之，計劃止損的方法很多，但無論採取何種止損方法都必須是明確的，且可執行的。

突發止損

突發止損是指在計劃止損無法有效執行時的止損，具體表現為，突發情況出現，或沒有連續價位可以執行的，或因流動性不足引起計劃止損障礙。突發止損損失是指超過計劃止損外的損失。

比如某人在5000處做多，計劃目標是5300，計劃止損是4900，計劃盈虧比為3：1。但由于隔夜大幅暴跌，期價躍過其止損位以4700附近大幅低開，使得一下子不知所措，在經過一番掙扎后，還是在期價反彈至4850附近元止損了。之后期價即展開一輪大幅反彈。這種情況就是典型的突發止損。在這種情況下，投資者面臨非常大的精神壓力，思想斗爭也是十分激烈的。一方面期價已觸及止損位了，按計劃是應該要止損出局了，另一方面又由于期價過分超跌，期價隨時有大幅反彈的可能，如果止損可能會止損在低位，如果不止損，還有繼續下跌的可能。種種思想斗爭嚴重干擾了投資者的正常決策思維，這時候如果價格再繼續小跌的話，隨時都可能導致投資者做出心理止損。

在上面的例子中，該人的損失可以分為兩部分。即總損失=計劃止損損失 突發止損損失=（5000-4900元）（4900-4750）=100 150=250。每口的總損失達到250，幾乎等于原計劃盈利的300。這時的盈虧比變為1：1，如果長期這樣操作，投資者是很難在期貨市場賺到錢的。

在實際交易中，這種例子很多，特別是在突發狀況方面。另外，市場有時也會因為市場劇烈變化而使得暴漲暴跌，令投資者不能正常按計劃進行有效止損。所以有效地規避或減輕突發止損，對于投資者來說是非常重要的。

對策與建議

突發止損現象是很難避免的，但在某種程度上我們還是可以通過一些措施來減少突發止損損失的。要有效減少突發止損損失，首先就是要加強對品種的研究力度，了解其特性。其次，要進行合理的資金管理。合理的資金管理除了可以保證賬戶不出現惡性虧損外，還可以減輕交易者的心理壓力，穩定其判斷能力，有利于后續的操作交易。第三，增加交易判斷能力。在上面所舉的例子中，期價是處于短期下跌趨勢的，客戶逆勢搶反彈的時候，沒有充分意識到收市前半小時的走勢表現是很弱的。這時候不適合進場做多，更不適合持多倉過夜。第四，完善交易計劃。良好的交易計劃有時應該包括突發止損現象出現時的應對措施。

對于突發止損而言，其對交易者的心理沖擊是很大的。這需要交易者不斷地體會市場變動對自己的心理沖擊程度，并從中掌握減輕恐慌情緒的方法。此外，當突發止損發生后，交易心理的恢復也是很有必要的。最好的方法就是善于忘記。在期市中要做好止損，一定要善于做到兩個忘記：第一是忘記買入價。不管是在什么價位買進的，買進后都要立即忘掉自己的買入價，只根據市場本身來決定什么時候應該按計劃止損，不要使自己的主觀感受與情緒影響對交易計劃的執行。第二是忘記止損價，就是在作出止損之后立即忘記這次止損，不要一朝被蛇咬十年怕井繩。應該在市場再度出現交易信號時，毫不猶豫地再次行動。

最后想強調的是專業人士的一句話：“永遠站在零點”。正如買入可能犯錯一樣，止損也會犯錯，當發現自己止損錯誤時，要克服心理障礙，再次跑入前進隊伍。

總之，要用理性和果斷戰勝貪婪和僥倖，方能長久地與市場同行。

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