近日，北京友寶在線科技股份有限公司(下稱“友寶”)在港交所遞交上市申請材料，準(zhǔn)備在港交所主板上市。此前，該公司曾于2016年2月以“友寶在線”為簡稱在新三板掛牌，后2019年摘牌。

于新三板掛牌期間，友寶還和中信建投證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，準(zhǔn)備在A股市場(深交所創(chuàng)業(yè)板)上市。而在2021年2月25日，友寶則與中信建投證券簽署了《終止輔導(dǎo)協(xié)議》，一致同意終止本次創(chuàng)業(yè)板IPO輔導(dǎo)。

獲螞蟻集團投資，點位覆蓋范圍廣泛

據(jù)貝多財經(jīng)了解，友寶成立于2011年，是一個智能零售終端專業(yè)平臺服務(wù)商，并宣稱其是阿里巴巴經(jīng)濟體的重要戰(zhàn)略合作伙伴。目前，友寶旗下?lián)碛兄悄芰闶郛a(chǎn)品包括友寶智能貨柜、友寶智能售貨機、友咖、友唱KTV等。

值得一提的是，友寶曾獲得螞蟻集團、春華資本等的巨額投資。2019年8月，友寶宣布完成16億元人民幣融資，由螞蟻金服(即螞蟻集團)領(lǐng)投、春華資本跟投，其中螞蟻金服以增資形式向友寶投資12億元人民幣。

本次沖刺上市前，螞蟻集團持有友寶16.68%的股份，為該公司最大機構(gòu)投資方。同時，春華資本持股5.56%，中金公司持股3.96%;友寶董事會主席、執(zhí)行董事兼行政總裁王濱持股17.90%，執(zhí)行董事兼總裁陳昆嶸持股4.09%，二人為一致行動人，合計持股21.99%。

友寶在招股書中稱，其是中國最大的無人零售經(jīng)營商。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，友寶擁有全國規(guī)模最大的自動售貨機網(wǎng)絡(luò)。截至2021年12月31日，該公司的點位(銷售點)網(wǎng)絡(luò)由超過102700個自動售貨機友寶點位及附屬點位組成。

據(jù)招股書，友寶的點位網(wǎng)絡(luò)中國客運量前40大機場的55%，所有高校校園的22%，以及全國銷售額前80大購物中心的34%。截至2021年12月31日，累計已有3.2億名可區(qū)別交易用戶在友寶平臺購物，完成超46億筆交易。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國無人零售市場滲透極低。2021年，相較于美國的21.9臺、日本的20.0臺及歐洲的6.1臺，中國每千人口擁有自動售貨機的平均數(shù)量僅為0.7臺，存在較大的差距。

截至2021年12月31日，中國自動售貨機僅覆蓋國家潛在可擺放場地的7.6%，有關(guān)滲透率預(yù)計到2026年可增長至19.5%。預(yù)計中國自動售貨機零售市場規(guī)模將從2021年的人民幣271億元增長至2026年的799億元，復(fù)合年增長率為24.0%。

年度收入大幅滑坡，連續(xù)兩年錄得虧損

招股書顯示，友寶2019年、2020年和2021年的營收分別為27.27億元、19.02億元和26.76億元，毛利分別為13.29億元、5.59億元和11.01億元，年內(nèi)利潤(凈利潤)分別為3964.9萬元、-11.84億元和-1.88億元。

受新冠肺炎疫情影響，友寶的收入在2020年出現(xiàn)大幅減少，較2019年下降了30.3%，并由盈利轉(zhuǎn)為虧損。2021年，友寶的收入則同比增長40.7%至26.76億元，但仍低于2019年，虧損規(guī)模有所收窄。

在非香港財務(wù)報告準(zhǔn)則計量下，友寶2019年、2020年和2021年的經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為3964.9萬元、-8.15億元和-1.70億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA分別為3.19億元、-4.76億元和6660.0萬元。

整體而言，友寶的毛利率分別為48.7%、29.4%、41.1%，其中2020年因新冠肺炎疫情而下降，2021年則出現(xiàn)了明顯的復(fù)蘇。而由于成本上漲等因素，友寶在2020年、2021年連續(xù)兩年錄得虧損，對應(yīng)的虧損率分別為62.3%、7.0%。

在非香港財務(wù)報告準(zhǔn)則計量下，友寶在2021年則重新實現(xiàn)盈利。貝多財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2019年、2020年和2021年，友寶的經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為1.5%、-42.8%和-6.4%，經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率分別為11.7%、-25.0%和2.5%。

零售業(yè)務(wù)復(fù)蘇明顯，研發(fā)投入走低

按收入來看，友寶的收入主要來自于智慧零售業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈運營服務(wù)、數(shù)字增值服務(wù)及其他。其中，智慧零售業(yè)務(wù)指的是來自通過友寶點位的自動售貨機進行的商品零售，收入占比分別為56.5%、70.3%和71.6%，占比加大，且均超過50%。

友寶在招股書中稱，截至2022年3月31日止三個月(第一季度)，其智慧零售業(yè)務(wù)的交易商品總額與2021年同期相比快長26.1%。截至2022年4月30日的一個月，盡管新冠肺炎疫情出現(xiàn)反彈，但其智慧零售業(yè)務(wù)的交易商品總額與2021年同期相比仍然增長了6.2%。

友寶表示，該公司的業(yè)績很大程度上取決于其為現(xiàn)有及新點位覓得合適戰(zhàn)略地點的能力。2019年、2020年和2021年，友寶的點位營運及開發(fā)開支分別為5.75億元、5.53億元和5.86億元，分別占同期銷售及營銷開支的56.1%、51.0%和54.4%。

2019年、2020年和2021年，友寶的銷售及營銷開支分別為10.24億元、10.84億元和10.77億元，分別占各期總收入的37.5%、57.0%和40.3%。同期，友寶的一般及行政開支分別為1.56億元、5.11億元和1.23億元，占比分別為5.7%、26.9%和4.6%。

據(jù)貝多財經(jīng)了解，和點位、銷售及營銷開支增長相反的是，友寶的研發(fā)投入則連續(xù)下滑。招股書顯示，友寶2019年、2020年和2021年的銷售及營銷開支分別為5730.1萬元、4148.4萬元和3676.1萬元，占總收入的比例分別為2.1%、2.2%和1.4%。

根據(jù)招股書，友寶截至2019年12月31日的點位數(shù)目約為4.77萬臺，而截至2021年12月31日則為10.27萬臺，年復(fù)合增長率為29.1%。截至2021年12月31日，友寶在全國范圍內(nèi)的場所布局逾4400個點位。

另據(jù)介紹，友寶計劃于上市后三年內(nèi)開設(shè)合共約15萬個新點位，并分別于2023年、2024年及2025年開設(shè)約40000個、50000個及60000個新點位。其中，計劃于超過80%的新點位放置智能貨柜。

友寶稱，估計設(shè)置一個配備智能貨柜的新點位的成本將約為人民幣7000元至9000元，而設(shè)置一個配備其他類型機器的新點位的成本將介乎18000元至26000元。

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