9月9日，中國人民銀行發布8月金融數據：8月社會融資規模增量為2.43萬億元，比上年同期少5571億元;8月份人民幣貸款增加1.25萬億元，同比多增390億元。
這個數據明顯好于7月份。7月社會融資增量7561億元，7月新增人民幣貸款6790億元。對于8月的新增社融規模有所回暖，人民幣貸款成為主要推動因素。
在降息、穩信貸等一系列政策下，人民幣新增貸款相比7月有明顯好轉。不過，從構成信貸的各組成部分來看，8月貸款的增長依然主要靠企業中長期貸款的拉動，居民貸款需求較弱。
今年以來，月度金融數據的高低起伏變化較為明顯。對于9月金融數據走勢，有分析人士認為會進一步回暖;也有觀點認為，疫情多點散發態勢依然突出，各地仍面臨較大的防控壓力，實體經濟信貸需求不確定性仍然存在，未來金融數據回暖的持續性有待觀察。
新增社融、貸款超預期 企業中長期貸款成拉動增長主力
2022年8月社會融資規模增量為2.43萬億元，超出市場預期的2.03萬億元，不過相比去年8月少增長了5571億元。
人民幣貸款成為推動社融回暖的主要因素。從信貸數據看，8月新增人民幣貸款1.25萬億元，比今年7月多增長了5710億元，與去年8月相比，多增390億元。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，8月貸款環比較大幅度多增，符合季節性規律，但同比能夠實現多增，則與政策進一步發力有關。
在政策層面，8月政策利率及貸款市場報價利率(LPR)降低，8月22日，1年期和5年期LPR均有所下調。同日，人民銀行召開部分金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，引導國有大型銀行充分發揮帶頭和支柱作用，保持貸款總量增長的穩定性并優化信貸結構。8月24日國常會部署穩經濟一攬子政策的19項接續措施，支持基建和房地產合理融資需求等領域;8月31日國常會進一步明確“接續政策細則9月上旬應出盡出”。此前推出的政策性開發性金融工具落地實施，以及國常會出臺穩增長19項接續政策等。王青認為，這些政策都對信貸數據有一定提振作用。
從結構上來看，8月貸款在對公和零售貸款上的表現有所分化，表現為“企業強、居民弱”。
從企業部門看，企(事)業單位新增貸款8750億元，相比去年8月，多增加1787億元，并且占了當月1.25萬億新增貸款的70%左右。
而在企業新增貸款中，中長期貸款的占比較高，中長期貸款增加7353億元，比去年8月多增2138億元，規模為今年以來次高，其中6月份為今年單月最大。短期貸款則減少121億元，票據融資增加1591億，票據融資占比相比前幾個月明顯回落。
企業對中長期信貸需求的意愿有所增強，對此，王青認為，企業中長期貸款走強應主要受基建穩增長發力帶動。其中，此前推出的政策性開發性金融工具在8月快速落地，對基建配套融資需求起到較強的提振作用。
居民消費信心有所恢復 按揭需求依然不強
從居民這部分數據來看，8月住戶貸款增加4580億元，7月這個數據只有1217億，8月有了明顯好轉，較7月多增了3363億元。
其中，短期貸款增加1922億元，由7月的下降轉為增長;中長期貸款增加2658億元，相比7月的1486億也有了明顯回升。
對于居民貸款在中長期和短期貸款方面的表現，王青認為，短期貸款有所恢復，主要原因或為銀行信貸額度充足，加大了對優質個人客戶的信貸投放力度，同時近期貸款利率下行也對個人貸款需求有所提振。居民中長期貸款增加2658億元，相比去年8月仍少增1601億元，不過同比下滑幅度有所收窄。
中國銀行研究院研究員梁斯認為，短期貸款多增426億元，說明居民消費意愿有所提升。中長期貸款少增1601億元，意味著房地產市場運行仍然疲弱，但較7月份有所回暖。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬對企業貸款和零售貸款的占比進行了測算：8月居民貸款合計新增4580億元，企業貸款合計新增8750億元，居民貸款與企業貸款占新增貸款的比重分別為34%和66%，上月占比分別為30%和70%，去年8月占比分別為45%和55%。
溫彬認為，盡管今年以來零售和對公貸款占比有所失衡，但8月二者比例已進一步改善。
M2增速持續走高 金融數據回暖能否持續？
另外值得注意的一項數據是8月M2同比增速繼續走高，達到12.2%，較上月加快0.2個百分點，這創下自2016年5月以來新高。
M2又成為“廣義貨幣”，由流通于銀行體系之外的現鈔加上活期存款(M1)，再加上定期存款、儲蓄存款等構成。M2包括了一切可能成為現實購買力的貨幣形式。定期存款、儲蓄存款等不能直接變現，所以不能立即轉變成現實的購買力，但經過一定的時間和手續后，也能夠轉變為購買力，因此，M2又叫做“準貨幣”，對研究貨幣流通的整體狀況有著重要意義。
王青認為，8月大規模留抵退稅繼續推進，退稅資金直達企業賬戶，這會直接增加企業存款，推高M2增速。
在梁斯看來，M2同比增速繼續上升包括兩方面原因：一是社會儲蓄意愿仍然較強。2022年8月居民存款、企業存款同比分別大幅多增4948億元、3943億元。二是財政支出力度增大推動M2走高。8月份財政存款同比少增4296億元。由于財政存款和M2為反向關系，財政存款大幅下降意味著財政支出力度在加大，這對M2帶來了支撐。
對于下一步的金融數據表現，王青預計，在經濟修復和政策發力作用下，9月金融數據會進一步回暖，其中各項貸款余額增速有望由降轉升，這是寬信用繼續推進的一個標志。
梁斯則認為，整體看，雖然疫情形勢與上半年相比明顯緩和，但疫情多點散發態勢依然突出，各地仍面臨較大的防控壓力，實體經濟信貸需求不確定性仍然存在，未來金融數據回暖的持續性有待觀察。
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