作為CXO行業(yè)龍頭，藥明康德（603259，SH）一舉一動(dòng)頗受各方關(guān)注。在實(shí)控人關(guān)聯(lián)方減持預(yù)期下，藥明康德的股價(jià)又一次迎來(lái)壓力測(cè)試。11月28日，藥明康德A、H股雙雙重挫，其中A股盤中股價(jià)一度觸及跌停，單日市值蒸發(fā)174億。而前不久藥明康德前述實(shí)控人關(guān)聯(lián)方剛剛套現(xiàn)了22億元。

鈦媒體APP注意到，頻遭股東減持套現(xiàn)的藥明康德，業(yè)績(jī)十分漂亮。在今年前三季度歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻倍，業(yè)績(jī)暴漲的同時(shí)上調(diào)了2022年全年的目標(biāo)，但卻難以阻擋股東減持的決心。

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實(shí)控人關(guān)聯(lián)方擬套現(xiàn)，AH股價(jià)雙雙重挫

交易行情顯示，11月28日，藥明康德開(kāi)盤低開(kāi)8.47%，開(kāi)盤后交易十幾分鐘后，藥明康德觸及跌停。在多方博弈下，藥明康德打開(kāi)跌停板。臨近尾盤，藥明康德股價(jià)窄幅收窄，但仍收跌7.16%，收76.07元/股。

藥明康德最新總市值為2252億元，前一個(gè)交易日的總市值為2426億元，單日蒸發(fā)174億元。據(jù)東方財(cái)富顯示，截至今年9月30日，藥明康德股東人數(shù)有30.38萬(wàn)戶。依此粗略估算，當(dāng)日人均虧超5萬(wàn)元。

消息面上，11月25日晚間，藥明康德發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人控制的股東及與實(shí)際控制人簽署一致行動(dòng)協(xié)議的股東（以下簡(jiǎn)稱“減持股東”）計(jì)劃根據(jù)市場(chǎng)情況通過(guò)集中競(jìng)價(jià)和/或大宗交易方式減持公司A股股份，減持股份數(shù)量合計(jì)不超過(guò)6500萬(wàn)股，即合計(jì)不超過(guò)公司截至2022年11月24日總股本的2.2%，減持股東共21家。

截至11月25日收盤，藥明康德報(bào)81.94元。按照該價(jià)格粗略估算，上述減持股東可套現(xiàn)約53億元。對(duì)于擬減持原因，藥明康德的公告顯示“股東自身資金需求”。

一般而言，市場(chǎng)將股東減持視為短期利空，因此股價(jià)難免承壓。除了A股股價(jià)受影響外，藥明康德H股股價(jià)同樣受挫。截至11月28日收盤，藥明康德H股報(bào)71.35港元/股，跌幅為7.52%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來(lái)，從減持的時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，投資者擔(dān)心的是股東減持背后的信號(hào)，即可能認(rèn)為上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已經(jīng)達(dá)到極限，有出現(xiàn)拐點(diǎn)的可能，于是開(kāi)始拋售股票。

股東頻套現(xiàn)，股價(jià)與業(yè)績(jī)背離

鈦媒體APP注意到，兩個(gè)月前，同樣是上述減持股東剛套現(xiàn)了一筆巨額資金。

今年6月，彼時(shí)藥明康德公布的減持計(jì)劃顯示，這21家股東計(jì)劃集中競(jìng)價(jià)交易減持不超過(guò)2956.01萬(wàn)股，大宗交易減持不超過(guò)5912.02萬(wàn)股，今年9月底實(shí)施完畢。最終減持結(jié)果顯示，減持股東于2022年7月27日至2022年8月12日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)減持2320.878萬(wàn)股公司A股股份，占總股本的0.784%，平均成交價(jià)格為95.02元/股，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易合計(jì)套現(xiàn)金額為22.05億元。

也就是說(shuō)，上一次減持，合計(jì)還剩約6547萬(wàn)股減持額度未用。分析指出，此次推出的減持計(jì)劃額度與上次未減持?jǐn)?shù)量相近，或?yàn)樯洗螠p持計(jì)劃未實(shí)施部分的延續(xù)。

據(jù)了解，藥明康德于2018年5月8日登陸A股市場(chǎng)。上市滿一年之后，藥明康德的原始股東開(kāi)始瘋狂套現(xiàn)。例如去年8月17日至25日，彼時(shí)藥明康德重要股東Summer BloomInvestments (I) Pte. Ltd.通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持，套現(xiàn)約19.45億元。今年5月28日，藥明康德股東上海瀛翊因?yàn)檫`規(guī)減持被監(jiān)管罰款2億元，這也是新證券法實(shí)施以來(lái)的首例。而上海瀛翊此前通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持套現(xiàn)28.94億元。

股東頻繁套現(xiàn)背后，在二級(jí)市場(chǎng)引起傳導(dǎo)效應(yīng)。2021年2月18日，藥明康德股價(jià)曾站上188.28元的高點(diǎn)，截至最新收盤價(jià)累計(jì)下跌了約58.88%。今年以來(lái)，藥明康德的股價(jià)累計(jì)跌幅超三成。

鈦媒體APP注意到，藥明康德的股價(jià)與業(yè)績(jī)嚴(yán)重分化。今年前三季度，藥明康德實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入283.95億元，同比增長(zhǎng)71.87%；歸母凈利潤(rùn)73.78億元，同比增長(zhǎng)107.12%。分業(yè)務(wù)來(lái)看，化學(xué)業(yè)務(wù)、測(cè)試業(yè)務(wù)、生物學(xué)業(yè)務(wù)、細(xì)胞及基因療法CTDMO業(yè)務(wù)、國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收208.17億元、41.78億元、17.79億元、9.22億元和6.72億元，分別實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)106.6%、25.3%、24.9%、25.2%、-27.9%。

藥明康德還在三季報(bào)中談到，公司對(duì)未來(lái)充滿信心，將此前公告的2022年全年收入增長(zhǎng)目標(biāo)由68-72%調(diào)整至70-72%，顯示了公司在CRDMO和CTDMO業(yè)務(wù)模式驅(qū)動(dòng)下持續(xù)加速發(fā)展的信心。

既然公司發(fā)展充滿信心，為何大股東等頻頻套現(xiàn)？公司的業(yè)績(jī)能不能保持高速增長(zhǎng)？對(duì)此，鈦媒體APP致電藥明康德董秘辦公室進(jìn)行采訪，但對(duì)方電話未有人接聽(tīng)。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|劉鳳茹）

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