9月8日，*ST雪發（002485.SZ）發布公告，公司申請延期回復深交所關于2022年年報二次問詢函，并預計于9月21日前向深交所報送回函及相關資料。

公告指出，深交所這份問詢函是在一個月前的8月3日下發，此后一個月的時間里，*ST雪發前后發布了四次延期回函申請。不難引人猜測：深交所的此番問詢到底有多尖銳？

更值得一提的是，深交所曾在今年5月16日對*ST雪發進行首次2022年年報問詢，彼時，*ST雪發也曾多次進行延期回復申請，最終于8月3日晚間披露了對深交所的回函。

(相關資料圖)

二級市場方面，或許有受到公司多次延期回函的負面影響，截至9月8日收盤，*ST雪發股價報收5.01元，跌1.57%，當前公司總市值約27.25億元。

深交所兩次年報問詢

5月16日，*ST雪發收到深交所對其下發的2022年報問詢函。截至2022年底，公司實現營業收入17.07億元，同比增長15.61%；實現歸母凈利潤-3.49億元，同比增長21.2%；實現經營活動產生的現金流量凈額-1.78億元，同比下降141.51%。

根據年報，公司對2020年度、2021年度等會計差錯進行追溯調整，對獲得的商品法定所有權具有瞬時性、過渡性特征的供應鏈業務收入確認方法由“總額法”更正為“凈額法”，2020年、2021年收入營業收入分別調減7884.65萬元、5.4億元。

基于此，公司被深交所要求說明追溯調整的業務主要情況、業務模式、權利責任約定、合同條款、實物流轉情況等，公司相關業務是否真實，收入確認方法調整是否符合企業會計準則相關規定；自查2022年度相關業務收入是否仍存在需按凈額法確認的情形，年審會計師按收入類別、判斷總額法或凈額法確認的主要依據等，詳細說明公司2022年收入確認的合規性。

而后，在經過三次延期回函申請后，*ST雪發終于在8月3日對上述提問進行了回復，并提交了審計師的相關意見報告。在這份回函中，*ST雪發表示，在供應鏈業務中進行追溯調整的業務主要涉及煤焦業務、鋼材業務和油品業務。

其中，煤焦業務于2020年開始經營，其下游主要客戶是終端鋼廠客戶，月銷售量相對固定，每月分次簽訂銷售合同。公司從內蒙古、寧夏、遼寧營口周邊的煤焦貿易商處采購，再根據市場價格進行調整，向簽訂銷售合同的鋼廠分批次完成供貨。

鋼材業務主要采用集采分銷模式，與上游大型鋼材生產廠家或大型貿易供應商簽訂年度采購協議，成為大型鋼材生產商在常州、上海、南通地區的經銷商，約定當年的年度和月度采購計劃量，享受優惠政策和價格。按照年度采購協議約定，月度采購計劃量又平均細分為上旬、中旬、下旬三個周期。每一旬，公司根據自身對于市場需求和價格走勢的分析，按照當旬采購計劃數量、擬定不同型號的鋼材的采購計劃并上報供應商。上游供應商根據公司的上報采購計劃安排生產和交貨。

油品業務則是在收到下游客戶采購需求后，結合油品的市場價格、供需情況、資源渠道、采購成本、物流倉儲等方面進行綜合定價，擇優向上游供應商進行采購。在約定時間內、在指定地點，公司將油品或油品貨權交付或轉移給下游客戶并與其結算，確認收入。

在回函中，*ST雪發指出，由于供應鏈業務在合同條款約定、貨物轉移、物流倉儲等環節承擔的責任與義務，公司重點分析了貨物流轉過程中“控貨”及承擔貨物風險的大小，基于謹慎性原則，將部分業務收入改為按“凈額法”核算并相應進行了追溯調整。

同時，會計師意見亦表示，公司供應鏈管理業務主要為客戶提供鋼材、煤焦、鋁產品、原煤、燃料油等產品的購銷服務，結合每項業務在采購、經銷的具體細分環節進行“總額法”或“凈額法”的方法調整核算確認收入。

其中，收入確認方法為“總額法”的細分業務有鋼材平臺銷售、煤焦銷定采（由公司采購）、原煤銷定采等，而采用“凈額法”的細分業務則包括鋼材經銷商銷售和零售貿易銷售、煤焦銷定采（由供應商直接送貨）、燃料油等。

值得一提的是，在*ST雪發披露深交所年報問詢函回函的同時，深交所再次對公司出具了2022年年報的二次問詢函，并要求公司在8月17日前進行回復。

二次問詢函的內容主要涉及公司實控人及控股股東，具體包括要求公司結合實控人張勁失聯事項進展、控股股東廣東雪松文化旅游投資有限公司關聯公司涉嫌非法吸收公眾存款進展、雪松系公司債務風險情況等，進一步說明相關事項對公司生產經營、資金狀況、公司治理、控制權穩定性等方面產生的具體影響，充分揭示相關風險，并說明已采取和擬采取防范控股股東相關風險傳導至上市公司的隔離措施等。

*ST雪發自收到二次問詢函后，分別于8月17日、8月24日、8月31日、9月8日進行了四次延期回復申請，并稱“公司已立即組織相關部門就問詢函涉及的問題逐項落實，由于部分事項尚需進一步核實”，為保證回復內容的真實、準確、完整，故作延期申請。

“廣州民企一哥”的沉淪

*ST雪發是雪松控股集團有限公司（以下簡稱“雪松控股”）的上市平臺，在去年5月份之前，公司的股票簡稱還是“雪松發展”。

2022年5月6日，因上一年度公司歸母凈利潤為負值且營業收入低于1億元，雪松發展被實施“退市風險警示”，公司股票簡稱變更為“*ST雪發”，并沿用至今。

今年5月7日，廣州市公安局黃埔區分局發布《關于廣東圓方投資有限公司等涉嫌非法吸收公眾存款案的案情通告》，依法對雪松控股下屬的廣東圓方投資有限公司等涉嫌非法吸收公眾存款立案查處。翌日，*ST雪發公告稱，公司實控人張勁失聯，且無法確定張勁失聯的具體原因。

進入6月，張勁新增被執行人信息，執行標的達85.88億余元，涉及合同糾紛案件，執行法院為廣州市中級人民法院。此前，雪松控股及張勁因有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務，已被法院列為失信被執行人。

公開信息顯示，雪松控股于2015年組建，其前身是1997年成立的君華集團，創始人張勁最初以貿易融資起家，后涉獵包括大宗商品、供應鏈、化工產業、房地產等眾多領域，總部位于廣州。

2018年7月，雪松控股首次躋身“世界500強”，并連續四年榜上有名，被稱為“廣州第一大民企”。創始人張勁也曾多次登上富豪榜，并在2019年被評為中國最具影響力的50位商界領袖。

企業規模的擴大之后，雪松控股開始大舉介入金融行業，一邊舉債加杠桿，一邊發售理財產品。

2021年4月，雪松控股旗下的理財產品開始出現逾期和違約，但公司尚有余力進行兌付；2022年1月底，雪松控股正式暴雷，雖然公司此前多次表示將延期兌付理財產品，卻因資產特性、交易價格、交易流程等各種因素影響，資產處置及回款計劃未能按照預期方案落實等等因素而無法完成兌付，規模約為200億元。

同期，深交所也向雪松旗下的兩家上市公司*ST雪發和齊翔騰達（002408.SZ）下發關注函，要求其核實媒體曝出的30家空殼公司是否為公司的供應商或客戶，并要求其說明公司是否參與雪松控股信托產品底層資產的應收賬款相關的供應鏈業務。

2022年10月，山東信托申請齊翔騰達控股股東齊翔集團破產重整，獲得法院受理。根據裁定書，齊翔集團以持有的齊翔騰達股票為雪松控股向山東信托的借款提供了質押擔保，因雪松系無法償還，山東信托發起破產申請，山東能源集團新材料有限公司（以下簡稱“山東能源”）成為齊翔集團的重整投資人，雪松系將持有的齊翔集團80%的股權讓渡予山東能源，齊翔騰達也由此易主。

進入2023年，雪松控股幾經波折，接連遭遇實控人被刑拘、列入失信被執行人、資產拍賣，如今其唯一的上市平臺*ST雪發總市值僅有27.25億元，與當年的“廣州第一民企”已差距甚遠。（本文首發于鈦媒體APP，作者|陳偉納）

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