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復(fù)盤過去二十年發(fā)現(xiàn)，催眠鎮(zhèn)靜類新藥的上市帶動(dòng)市場規(guī)模攀升：催眠鎮(zhèn)靜類藥物用藥選擇有限，臨床對于安全有效藥物存在較大需求缺口。回顧海外第二第三代藥物上市規(guī)律可以發(fā)現(xiàn)，催眠鎮(zhèn)靜藥物市場規(guī)模與重磅新藥的放量緊密相關(guān)，例如唑吡坦上市爬坡14 年后達(dá)到銷售峰值200+億元，帶動(dòng)整體市場規(guī)模突破250 億元。而國內(nèi)市場近十五年沒有新藥問世，公司的EVT201膠囊已成功完成臨床三期試驗(yàn)，有望重譜唑吡坦放量曲線并帶動(dòng)國內(nèi)催眠鎮(zhèn)靜藥物市場規(guī)模攀升。　　集采風(fēng)險(xiǎn)出清，核心品種業(yè)績逐漸恢復(fù)：公司主要品種左乙拉西坦、舍曲林、匹伐他汀、瑞舒伐他汀、辛伐他汀、康復(fù)新液均已納入集采，且均在4+7擴(kuò)圍、第二批、第三批集采范圍中，供給端格局趨向穩(wěn)定，集采帶來的業(yè)績波動(dòng)趨于溫和。同時(shí)，對于他汀類慢病用藥，公司積極開展院外市場的開拓，目前心血管類品種院外銷售占比超過20%，后續(xù)院外銷售占比的提升將帶動(dòng)該品類產(chǎn)品的穩(wěn)步增長。　　盈利預(yù)測與投資評級：公司仿制藥業(yè)務(wù)集采風(fēng)險(xiǎn)出清，2023 年邁入創(chuàng)新轉(zhuǎn)型收獲元年，EVT201 有望成為催眠鎮(zhèn)靜藥物藍(lán)海市場十五年來首款新藥。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.72/41.93/49.44 億元，歸母凈利潤6.96/8.48/10.06 億元。對應(yīng)PE 分別為16.6/13.7/11.5 倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。　　風(fēng)險(xiǎn)提示：藥品審批不及預(yù)期、新藥上市放量不及預(yù)期、疫情反復(fù)對醫(yī)院診療的影響。【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 市場規(guī)模 京新藥業(yè) 國內(nèi)市場 成功完成