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【盤面回顧】近期由于消費情緒格外疲弱導致了三大油脂的弱勢表現。

【供需分析】對于后續三大油脂，供給方面，我國棕櫚油的進口在持續進行，且庫存一直積累，后續的供給擔憂較低；豆油和菜油方面，由于大豆和菜籽的不斷到港，可壓榨原料量環比好轉，豆油及菜油的供給也存在好轉的預期。國際油脂的進口價格方面，由于全球經濟壓力較大，消費存在繼續疲弱的預期，國際油脂的供給也在不斷改善，可能會限制國際油脂的報價，有利于降低我國的油脂進口成本。消費方面，對于我國油脂，消費的弱勢將會繼續壓制油脂的價格。但隨后便是春節，春節期間油脂的消費雖然可能是旺季不旺，但預期將環比當前有所改善。棕櫚油方面可能會有火鍋及糖果等食品加工的需求，但預計總體依舊維持較淡水平，豆油及菜油由于餐飲業的復蘇預期存在，包括家庭煎炸用油的增加，豆油及菜油的消費可能會有所好轉，盤面情緒可能會有短期下跌后的修復。但長期來看，由于油脂的供給在不斷的邊際改善，油脂長期上方存在壓力。

【策略觀點】建議短線嘗試棕櫚油3-5反套，做縮豆菜03價差。

【風險點】能源價格的大幅上漲、生物柴油的政策利好。

關鍵詞： 食品加工 有所改善 持續進行