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近日，菜百股份（605599.SH）召開2023年半年度業績說明會，菜百股份黨委書記、董事長趙志良在會上強調，公司會繼續推進營銷網絡建設，加密京津冀門店布局的同時，將積極開發華北以外市場。

得益于金價維持走高態勢，黃金市場整體走俏，2023年上半年菜百股份交出營收凈利潤雙升答卷。數據顯示，上半年營收約83.61億元，比上年同期增長56.85%；歸于上市公司股東凈利潤約4.12億元，比上年同期增長65.81%。經營活動產生的現金流凈額約13.26億元，比上年同期增長66.61%。

對于營收大增的原因，菜百股份保持清醒客觀的認知，該公司在半年報中指出，主要系上半年中國經濟呈現回升向好態勢，此前積壓的消費需求得到釋放，消費者購買黃金珠寶產品的意愿增強，同時金價震蕩上行，進一步激發黃金產品消費活力，公司整體銷售情況向好，以及積極拓展營銷網絡，門店數較同期有所增加，實現銷售增量所致。

經營業績大幅增加，除上述提及的行業利好因素，與菜百股份自身模式分不開。鈦媒體APP了解到，菜百股份業務重心在能體現黃金珠寶產品附加值的兩端，上游包括原材料采購和產品設計等，下游專注首飾文化推廣、直營門店管理、會員資源運營與增值服務。此外，將黃金珠寶行業高度標準化的生產環節委托加工方式完成，重點把控供應質量。

菜百股份風險亦顯而易見，首先是經營區域過于集中。目前，其銷售區域主要集中在以北京為核心的華北地區，且北京總店銷售占比較高。為破局，菜百股份已在河北省、天津市、陜西省、內蒙古自治區及江蘇省開設直營連鎖門店，并利用電商渠道擴大銷售區域。

菜百股份坦言，上述情況雖在一定程度上改變了公司銷售區域過于集中的狀況，但并沒有使這種局面得到根本的扭轉。截至報告期末，華北地區門店數量67家，其中北京門店52家（含總店）、華北其它地區門店15家；華北以外地區門店數量7家；線上入駐8家平臺開設店鋪14家，并設立自營線上商城。

華北銷售占比有多高？報告期內，華北地區銷售收入占菜百股份總營收86.69%。報告期近三年一期，菜百股份在華北地區以外區域銷售比例穩步增長，2020年、2021年、2022年、2023年上半年華北以外地區銷售收入分別較上年同期增長74.26%、66.45%、71.88%、209.89%。

在開店方面，2023年上半年，菜百股份共設新門店4家，其中北京門店1家，河北省、天津市門店共3家，進一步鞏固經京津冀地區市場布局，部分優質儲備項目將于年內開業。其中，北京地區門店新增京東小時達服務。線上方面，報告期內，菜百股份電商子公司營收約15.33億元，同比增長109.43%，實現銷售規模突破。

業績會上，趙志良透露，異地經營方面，菜百一方面充分發揮直營模式和全品類經營優勢，以產品和服務打造差異化優勢，提升銷售規模，并根據當地市場消費喜好，靈活調整產品結構，以迎合市場消費需求。另一方面，菜百通過線上渠道面向全國消費者，且線上渠道銷售規模逐年增長，有效提升了公司品牌知名度，進一步推動了向全國性品牌的邁進。

針對會上有投資人提及菜百股份銷售區域過于集中何時得到根本性扭轉的疑問，菜百股份黨委副書記、董事、總經理王春利強調，在開設線下門店方面，菜百將加密京津冀門店布局，積極開發華北以外市場，聚焦現有區域布局同時，加密重點城市、重點商圈布局。其表示，“公司銷售區域集中情況正在持續改善，多年來線上渠道積累了大量華北地區以外的客群，線上銷售規模快速增長。”

對于投資者關心的產品定價策略問題，王春利透露，公司采取直營模式經營，直接面向消費者銷售黃金珠寶產品，堅持“標實價、賣真貨、賣好貨”原則，黃金類產品價格遵循“上調謹慎，下調緊跟”原則，根據金價變動調整零售價格。

王春利進一步介紹稱，具體分品類來講，貴金屬投資類產品定價按實時基礎金價加手續費的模式，手續費根據不同產品，從幾元/克到十幾元/克不等；其他黃金類產品，從總體來說，絕大多數按每克金價乘以克重定價，少部分產品在按克計價基礎上加上加工費定價，工費主要根據產品工藝不同，有多個定檔層級；IP類貴金屬文化產品以一口價定價為主，整體占黃金類產品的占比較小；鉆翠珠寶類大部分產品按一口價定價。

上半年菜百股份業績打了勝仗，下半年是否延續增長，針對會上投資者的該疑問，菜百股份副總經理、財務總監李卓表示，“公司對于行業前景和發展空間充滿信心，下半年，公司將繼續堅持做好黃金珠寶零售主業經營，努力提升公司經營業績。”截至9月7日收盤，菜百股份每股報收于13.12元，漲幅0.31%，總市值102.04億元。(本文首發于鈦媒體APP，作者|方璐)

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