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近日，菜百股份（605599.SH）召開2023年半年度業(yè)績說明會，菜百股份黨委書記、董事長趙志良在會上強(qiáng)調(diào)，公司會繼續(xù)推進(jìn)營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加密京津冀門店布局的同時，將積極開發(fā)華北以外市場。

得益于金價維持走高態(tài)勢，黃金市場整體走俏，2023年上半年菜百股份交出營收凈利潤雙升答卷。數(shù)據(jù)顯示，上半年營收約83.61億元，比上年同期增長56.85%；歸于上市公司股東凈利潤約4.12億元，比上年同期增長65.81%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約13.26億元，比上年同期增長66.61%。

對于營收大增的原因，菜百股份保持清醒客觀的認(rèn)知，該公司在半年報中指出，主要系上半年中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢，此前積壓的消費需求得到釋放，消費者購買黃金珠寶產(chǎn)品的意愿增強(qiáng)，同時金價震蕩上行，進(jìn)一步激發(fā)黃金產(chǎn)品消費活力，公司整體銷售情況向好，以及積極拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)，門店數(shù)較同期有所增加，實現(xiàn)銷售增量所致。

經(jīng)營業(yè)績大幅增加，除上述提及的行業(yè)利好因素，與菜百股份自身模式分不開。鈦媒體APP了解到，菜百股份業(yè)務(wù)重心在能體現(xiàn)黃金珠寶產(chǎn)品附加值的兩端，上游包括原材料采購和產(chǎn)品設(shè)計等，下游專注首飾文化推廣、直營門店管理、會員資源運營與增值服務(wù)。此外，將黃金珠寶行業(yè)高度標(biāo)準(zhǔn)化的生產(chǎn)環(huán)節(jié)委托加工方式完成，重點把控供應(yīng)質(zhì)量。

菜百股份風(fēng)險亦顯而易見，首先是經(jīng)營區(qū)域過于集中。目前，其銷售區(qū)域主要集中在以北京為核心的華北地區(qū)，且北京總店銷售占比較高。為破局，菜百股份已在河北省、天津市、陜西省、內(nèi)蒙古自治區(qū)及江蘇省開設(shè)直營連鎖門店，并利用電商渠道擴(kuò)大銷售區(qū)域。

菜百股份坦言，上述情況雖在一定程度上改變了公司銷售區(qū)域過于集中的狀況，但并沒有使這種局面得到根本的扭轉(zhuǎn)。截至報告期末，華北地區(qū)門店數(shù)量67家，其中北京門店52家（含總店）、華北其它地區(qū)門店15家；華北以外地區(qū)門店數(shù)量7家；線上入駐8家平臺開設(shè)店鋪14家，并設(shè)立自營線上商城。

華北銷售占比有多高？報告期內(nèi)，華北地區(qū)銷售收入占菜百股份總營收86.69%。報告期近三年一期，菜百股份在華北地區(qū)以外區(qū)域銷售比例穩(wěn)步增長，2020年、2021年、2022年、2023年上半年華北以外地區(qū)銷售收入分別較上年同期增長74.26%、66.45%、71.88%、209.89%。

在開店方面，2023年上半年，菜百股份共設(shè)新門店4家，其中北京門店1家，河北省、天津市門店共3家，進(jìn)一步鞏固經(jīng)京津冀地區(qū)市場布局，部分優(yōu)質(zhì)儲備項目將于年內(nèi)開業(yè)。其中，北京地區(qū)門店新增京東小時達(dá)服務(wù)。線上方面，報告期內(nèi)，菜百股份電商子公司營收約15.33億元，同比增長109.43%，實現(xiàn)銷售規(guī)模突破。

業(yè)績會上，趙志良透露，異地經(jīng)營方面，菜百一方面充分發(fā)揮直營模式和全品類經(jīng)營優(yōu)勢，以產(chǎn)品和服務(wù)打造差異化優(yōu)勢，提升銷售規(guī)模，并根據(jù)當(dāng)?shù)厥袌鱿M喜好，靈活調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以迎合市場消費需求。另一方面，菜百通過線上渠道面向全國消費者，且線上渠道銷售規(guī)模逐年增長，有效提升了公司品牌知名度，進(jìn)一步推動了向全國性品牌的邁進(jìn)。

針對會上有投資人提及菜百股份銷售區(qū)域過于集中何時得到根本性扭轉(zhuǎn)的疑問，菜百股份黨委副書記、董事、總經(jīng)理王春利強(qiáng)調(diào)，在開設(shè)線下門店方面，菜百將加密京津冀門店布局，積極開發(fā)華北以外市場，聚焦現(xiàn)有區(qū)域布局同時，加密重點城市、重點商圈布局。其表示，“公司銷售區(qū)域集中情況正在持續(xù)改善，多年來線上渠道積累了大量華北地區(qū)以外的客群，線上銷售規(guī)模快速增長。”

對于投資者關(guān)心的產(chǎn)品定價策略問題，王春利透露，公司采取直營模式經(jīng)營，直接面向消費者銷售黃金珠寶產(chǎn)品，堅持“標(biāo)實價、賣真貨、賣好貨”原則，黃金類產(chǎn)品價格遵循“上調(diào)謹(jǐn)慎，下調(diào)緊跟”原則，根據(jù)金價變動調(diào)整零售價格。

王春利進(jìn)一步介紹稱，具體分品類來講，貴金屬投資類產(chǎn)品定價按實時基礎(chǔ)金價加手續(xù)費的模式，手續(xù)費根據(jù)不同產(chǎn)品，從幾元/克到十幾元/克不等；其他黃金類產(chǎn)品，從總體來說，絕大多數(shù)按每克金價乘以克重定價，少部分產(chǎn)品在按克計價基礎(chǔ)上加上加工費定價，工費主要根據(jù)產(chǎn)品工藝不同，有多個定檔層級；IP類貴金屬文化產(chǎn)品以一口價定價為主，整體占黃金類產(chǎn)品的占比較小；鉆翠珠寶類大部分產(chǎn)品按一口價定價。

上半年菜百股份業(yè)績打了勝仗，下半年是否延續(xù)增長，針對會上投資者的該疑問，菜百股份副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)李卓表示，“公司對于行業(yè)前景和發(fā)展空間充滿信心，下半年，公司將繼續(xù)堅持做好黃金珠寶零售主業(yè)經(jīng)營，努力提升公司經(jīng)營業(yè)績。”截至9月7日收盤，菜百股份每股報收于13.12元，漲幅0.31%，總市值102.04億元。(本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|方璐)

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