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事件　　11 月22 日，愛奇藝發布了截至9 月30 日的2022 年三季度業績公告。　　2022Q3 公司實現營收74.71 億元人民幣，同比下降2%，歸母凈虧損為3.96 億元人民幣，上年同期為凈虧損17.30 億元，non-GAAP 營業利潤為5.24 億元人民幣，non-GAAP 營業利潤率為7%，去年同期虧損10.73 億元，已連續三個季度實現non-GAAP 營業利潤增長。　　簡評　　會員訂閱業務收入微減，ARM 在兩輪提價后迎來下降。22Q3 會員服務收入為42 億元人民幣，同比下降2%，環比下降1.7%。22Q3 日均訂閱會員數為1.062 億，2021Q3 為1.047 億，同比增加1.4%，環比增加1.1%，在高位用戶規模上仍取得一定增長，訂閱會員數的增加主要是因為暑假檔來臨，各長視頻平臺集中放送精品內容，《天才基本法》《蒼蘭訣》《罰罪》等涵蓋不同題材、滿足不同受眾人群的優質劇集上線，收獲熱度與口碑，帶動付費會員數進一步增加。展望四季度，《蒼蘭訣》等爆款作品發揮長尾效應，增加用戶留存率。在付費層面，Q3 愛奇藝ARM 為13.90 元，較去年同期13.65 元同比增長2%，較Q2 的14.53 元環比降低4.3%，ARM 在經歷兩輪提價后迎來下降。　　廣告業務持續受宏觀和疫情影響承壓，內容分發和其他業務迎來增長。22Q3 廣告業務收入為12 億元，同比下降25%，主要因為局部疫情反復、宏觀消費持續疲軟，廣告主贊助意愿低。2022 年上半年，愛奇藝執行“開源節流”策略，實現扭虧為盈，下半年駛入“冷靜增長”　　航道，適當加大內容和市場投入，謀求健康增長。綜藝市場迎來回暖，綜藝創作轉軌進入精細發展新周期。Q3 內容分發業務收入為人民幣7.297 億元，同比增長16%；其他收入為人民幣13 億元，同比增長27%，主要歸因于第三方合作帶來的收入，部分被各業務線的疲軟表現所抵消，愛奇藝憑借爆款IP 已初步吃到與抖音合作的紅利?！　〗当驹鲂Р呗宰坑谐尚?，利潤增速超過營收增速。22Q3 營收成本為57 億元，同比下降19%，內容成本為43 億元，同比持續下降18%，這得益于內容策略的改進和運營效率的提高。費用端，Q3 銷售及行政費用為9.8 億元，同比減少21%，研發費用為4.76 億元，同比降低30%，主要系人事相關薪酬費用減少。non-GAAP 運營利潤5.24 億元，環比增長52.51%，運營利潤率為7%，運營效率持續改善?！　鹘y業務向好，車載娛樂服務加大合作謀求業務新增量?！渡n蘭訣》　　《罰罪》《卿卿日?！方舆B熱度值破萬，持續引發觀劇熱潮?！兑荒暌欢认矂〈筚悺烦蔀槭袌錾献罨鸨木C藝之一。愛奇藝與小鵬汽車聯合打造的行業首個承載智能座艙5D“全感影院”的小鵬汽車旗艦SUV G9 已正式發布。目前，愛奇藝已與超過30 家車企開展車聯網業務合作，今年會陸續在80 多款新車型上加載車載視頻娛樂服務?！　★L險提示：宏觀經濟下行帶來廣告業務持續承壓；影視行業監管政策持續收緊，內容制作與內容產出受限；疫情反復，導致影視劇內容匱乏；內容段缺失帶來的用戶付費意愿下降，訂閱會員數量和收入下降風險；長視頻同業競爭加劇，短視頻平臺競爭擠壓風險；利潤端持續虧損，帶來的公司運營壓力；創新業務發展不及預期；技術迭代風險；知識產權獲得及版權侵權風險；中美資本市場監管沖突尚未完全明朗，或成為資金入場的持續限制因素等?！久庳熉暶鳌勘疚膬H代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

關鍵詞： 降本增效